20230808-中财期货-工业硅投资策略月报_供需再度承压_硅价偏弱为主_9页_1mb

工业硅分析报告摘要

核心观点与策略

• 短期：震荡偏弱；中期：区间震荡；操作建议：观望。

逻辑驱动

1. 供应端：西北及西南地区硅厂复产增加，供应压力增大。
2. 需求端：多晶硅库存低位支撑价格，但有机硅需求疲软，铝合金需求稳定。
3. 政策因素：利好政策传导有限，工业硅交割库审批情绪偏空。

风险提示

1. 电力供应中断；
2. 原料价格大幅上涨；
3. 房地产、汽车需求超预期回升。

供需分析

• 产量：6月产量环比下降13.9%，开工率较低；7月产量回升，近期复产加快。
• 库存：社会库存累积至217万吨，厂库持续去化。
• 需求端：
  • 多晶硅需求增量有限，首业产能延期影响供应；
  • 有机硅价格持续下跌，终端需求低迷；
  • 铝合金需求小幅下滑，政策提振有限。

政策与市场影响

• 房地产刺激政策未显著改善需求，新能源汽车渗透率上升或部分抵消传统汽车下行压力。
• 工业硅出口量同比下降，海外需求下滑与国内多晶硅需求增加是双重因素。

短期展望
供应增加与需求走弱并存，预计工业硅维持震荡偏弱走势。