20230807-中财期货-工业硅投资策略周报_供需再度承压_硅价大幅下调_8页_1mb

工业硅市场分析总结

核心观点与策略

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：区间震荡
• 操作建议：观望

逻辑驱动因素

• 供应端：西北地区及四川、云南大厂与中小企业陆续复产，供应压力加大；北方大厂减产导致6月产量环比下降，但7月预计有所回升。
• 需求端：
  • 多晶硅库存低位支撑价格，但新增产能延期及下游硅片产能提升导致需求增量有限；
  • 有机硅单体厂停车检修增多，开机率下滑，需求疲软；
  • 汽车及新能源政策提振预期，但实际需求恢复力度不足，铝合金需求表现不佳。
• 市场情绪：工业硅交割库获批及有机硅检修影响政策面，利空情绪占主导。

供需动态

• 库存：工业硅社会库存增至228万吨，环比上升51%；基差贴水幅度缩小；
• 产量：6月中国工业硅产量265万吨，环比降23%，开工率环比降4.2%；
• 价格：8月4日华东不通氧553#硅报价12900-13000元/吨，工业硅Si2309合约周跌幅21%。

关键风险提示

• 主产区电力供应中断；
• 原料价格显著上涨；
• 房地产、汽车等终端市场超预期复苏。

终端需求情况

• 房地产：政策频出但销售不及预期，7月开工率维持低位；
• 有机硅：6月产量环比降69%，DMC产量亏损扩大，需求疲软；
• 铝合金：新能源汽车渗透率上升带动增量，但传统汽车需求下滑，开工率可能继续下降。

重点关注

• 工业硅、多晶硅、有机硅上下游开工情况与库存消耗；
• 国内外宏观经济政策变化及相关产业动态。