20230418-华鑫证券-电子行业周报_周期复苏叠加国产化_半导体全链条成长可期_40页_3mb

电子行业周报（2023年4月18日）总结

核心观点

• 半导体存储价格触底：周期回暖，建议关注兆易创新、东芯股份、北京君正等存储芯片公司。
• AI算力与国产化：推荐海光信息、龙芯中科、寒武纪等AI算力企业，以及半导体设备材料环节（北方华创、中微公司等）。
• 消费电子与汽车电子：受益于新兴市场需求复苏，重点关注传音控股、春秋电子、以及汽车镁合金、新能源车等相关企业。

上周市场表现

• 电子行业周涨幅：0.42%，表现不及市场预期，半导体设备、半导体材料、分立器件领涨。
• 估值高位板块：半导体设备（估值最高）、光学元件、LED估值位列前三，模拟设计芯片、半导体材料估值居中。

半导体行业分析

• 存储价格触底，周期回暖预期：
  • NAND、DRAM价格持续下跌，终端库存趋于正常，推动被动补库存需求。
  • 构建了补库存预期，但全年业绩可能为最差时期，建议关注兆易创新、东芯股份、北京君正等标的。
• AI算力与国产替代：
  • AI服务器需求猛增，浪潮信息受益，配套厂商环旭电子、易德龙建议关注。
  • 重点推荐海光信息、龙芯中科、寒武纪、瑞芯微等AI芯片企业。
• 设备与材料国产化加速：
  • 设备端：北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、华海清科等关键设备推荐。
  • 材料端：华特气体、晶瑞电材、华懋科技、鼎龙股份、安集科技等重点关注。

消费与汽车电子趋势

• 新兴市场需求复苏：美国加息放缓，新兴市场电子产品消费显著回升。
• 传音控股：在新兴市场硬件产品布局广泛，AI平台与畅销手机潜力巨大。
• 消费电子增量机会：
  • PCB结构件头部厂商春秋电子，镁合金业务高速成长。
  • PC出货量回暖，建议关注翔腾金属、宏微科技等微电子企业。
• 汽车电子与可穿戴设备：
  • 紧张局势约束下，芯片国产替代加速，新能源车作为电子新战场推动需求。
  • 可穿戴设备受益于疫情后健康管理需求，重点关注无线耳机、智能手表等领域。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期。
• 美国加息超预期。
• 地缘政治不稳定或引发供应链风险。
• 研报公司业绩不及预期。

分析师：毛正、刘煜、赵心怡
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免责声明：本报告为华鑫证券研究部出品。