20161111-中债资信-化工行业第39期：国际原油价格连续两周明显下跌，黄河矿业持陕西黑猫股份被冻结_13页_2mb

化工行业及发债企业监测总结（第39期，2016.10.31~2016.11.06）

核心内容概述

本期中债资信化工行业监测报告聚焦于国际原油价格波动对化工行业的影响，以及重点化工企业如广汇能源和陕西黑猫的经营状况和财务风险。报告通过价格变动、行业动态、企业财务指标分析，为市场参与者提供专业风险评估与市场洞察。

一周化工价格简评

价格变动情况

行业动态分析

化纤行业

• PTA行业：本周PTA开工率上升至70.43%，主要因三房巷海伦化学2期120万吨PTA装置重启。
• 国际油价影响：WTI原油价格连续两周下跌，对PTA成本端形成压力。
• PTA价格走势：本周华东地区市场平均价为4,730.00元/吨，较上周下跌21.25元/吨，同比下跌0.21%。
• 乙二醇价格：本周乙二醇华东市场价格上涨182.50元/吨至5,737.50元/吨，同比上涨17.45%，但受PTA价格下跌影响，涤纶短纤市场交易低迷，价格微调至7,100元/吨。
• 涤纶长丝：POY和DTY价格分别上涨81.25元/吨和50元/吨，价差扩大，FDY价格维持不变，价差收窄。

化工企业监测

广汇能源股份有限公司

• 经营状况：
  • 2016年前三季度实现收入28.68亿元，同比减少9.28亿元，降幅24.44%。
  • 实现利润总额1.89亿元，同比降幅60%。
• 业务构成：
  • 主要业务为液化天然气（LNG）、煤炭生产与销售、煤化工产品（如甲醇、煤焦油）。
  • 拥有淖毛湖和富蕴县煤炭基地，以及哈萨克斯坦原油和天然气资源。
• 财务风险：
  • 前三季度资产负债率68.35%，债务负担偏重。
  • 货币资金受限较多，现金类资产/短期债务比例下降至0.22倍，短期偿债压力大。
  • 抵押质押资产占净资产比例达64.88%，受限资金比例高。
  • 应收账款、预付账款和其他应收款合计占资产总额的22.20%，存在回收风险。
  • 部分在建工程未转固，影响资产流动性。
• 盈利预测：
  • 随着2016年下半年行业景气度回升及产品价格上升，公司盈利能力有望改善。

陕西黑猫焦化股份有限公司（黄河矿业持股）

• 股权冻结事件：
  • 黄河矿业持有的4.14亿股陕西黑猫股份被全部冻结，原因与中融国际信托有限公司与蒲白黄高速公路建设管理有限公司的借款合同纠纷有关。
  • 公告称黄河矿业与陕西黑猫未参与该借款活动，保留追究责任的权利。
• 公司背景：
  • 黄河矿业为自然人李保平控股的民营煤炭焦化企业，持股陕西黑猫44.52%。
  • 陕西黑猫主要经营焦炭、粗苯、煤焦油、甲醇、合成氨等业务。
• 财务状况：
  • 截至2016年6月末，资产负债率为59.82%，债务负担处于行业一般水平。
  • 货币资金受限较多，现金类资产/短期债务比例下降至0.22倍，短期偿债压力较大。
  • 陕西黑猫股份评估价值为30.32亿元，用于质押贷款16.90亿元，受限资产占比高。
• 风险提示：
  • 股权冻结事件可能影响公司再融资能力，加剧短期资金压力。
  • 需持续关注事件进展及对公司经营与管理的潜在影响。

关键信息总结

• 国际原油价格：WTI原油价格连续两周下跌，对化工行业成本端造成压力。
• PTA行业：开工率回升，但价格受成本和下游需求影响，出现小幅下跌。
• 乙二醇与涤纶短纤：乙二醇价格大幅上涨，涤纶短纤市场交易低迷，价格微调。
• 涤纶长丝价差：POY和DTY价差扩大，FDY价差缩小，整体呈现震荡回升趋势。
• 广汇能源：经营状况下滑，资产负债率偏高，受限资金较多，短期偿债压力显著。
• 陕西黑猫股权冻结：事件可能影响公司再融资能力，需关注其对经营的潜在影响。

免责声明

• 本报告基于中债资信认为可信的数据及信息整理，不保证其真实性、准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失，中债资信不承担法律责任。

总结：本期报告详细分析了化工行业价格波动及重点企业的经营与财务状况，指出国际油价下跌对PTA行业的影响，同时关注广汇能源和陕西黑猫的财务风险及股权冻结事件对市场的影响，为投资者和行业参与者提供风险监测与市场洞察。