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国际原油价格震荡，双酚A市场持续走高

核心内容概述

本周（04.05-04.11）化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块上涨0.45%，而石油石化板块微跌0.07%。双酚A市场持续走高，价格再创新高，显示市场供求紧张状态。同时，国际原油价格震荡，受OPEC+增产协议及美伊关系影响，市场对供需变化高度关注。

主要观点

1. 原油市场动态

• 价格走势：上周WTI原油价格为59.60美元/桶，7日环比上涨0.74%；布伦特原油价格为63.20美元/桶，7日环比下跌0.54%。
• 供需影响：
  • 供给端：OPEC+逐步减少减产量，并计划5月起小幅增产，沙特自愿减产100万桶/日。
  • 需求端：OPEC+下调2021年原油需求增长预估，美国原油库存下降显示需求回暖。
• 市场预期：美伊关系可能推动伊朗原油回归市场，导致油价承压；但欧洲疫情反扑及疫苗接种缓慢引发需求忧虑，后市原油或小幅震荡上涨。

2. 双酚A市场动态

• 价格表现：4月9日，国内双酚A均价为29000元/吨，7日环比上涨8.49%，年初至今上涨129.69%。
• 市场状况：
  • 下游如环氧树脂、PC等材料持续跟涨，但采购积极性一般。
  • 供应端受燕山石化酚酮装置及中石化三菱双酚A装置计划停车检修影响，进一步缩减。
• 未来展望：预计双酚A价格仍有小幅上涨空间，建议关注企业开工率变化。

关键信息

本周化工板块表现

• 涨幅前五：云南能投（35.15%）、中农联合（33.14%）、澳洋健康（27.27%）、江苏索普（18.80%）、宝丽迪（17.66%）。
• 跌幅前五：红太阳（-16.74%）、广信材料（-11.53%）、金禾实业（-10.28%）、鼎龙股份（-9.71%）、六国化工（-9.11%）。

子板块表现

• 涨幅前五：钾肥（9.36%）、合成树脂（6.53%）、氯碱（5.57%）、粘胶（4.20%）、其他塑料制品（3.69%）。
• 跌幅前五：碳纤维（-7.42%）、聚氨酯（-3.73%）、氨纶（-3.43%）、改性塑料（-2.73%）、农药（-2.32%）。

化工用品价格走势

• 涨幅前五：碳酸二甲酯（17.81%）、醋酸（16.66%）、醋酸乙酯（14.46%）、硝酸（10.98%）、三氯乙烯（9.91%）。
• 跌幅前五：天然气现货（-26.56%）、丙烯酸（-17.71%）、苯胺（-14.28%）、丙烯酸丁酯（-11.26%）、丙烯腈（-8.97%）。

投资建议

• 主线一：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关新材料。

风险提示

• 海外疫情严重：可能影响全球能源需求及供应链稳定性。
• 国际原油价格持续震荡：可能对化工行业成本端产生影响。
• 双酚A市场需求不及预期：可能限制价格上涨空间。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

行业动态与公司动态

• OPEC+增产协议：5月起逐步小幅增产，沙特撤回额外减产，但欧洲疫情及美伊关系影响油价走势。
• 双酚A市场：供应紧张，价格持续上涨，下游企业成本压力显现。
• 政策动态：国家发改委加快制修订强制性能耗限额标准，推动行业节能降耗。
• 项目动态：山西同德化工投资36亿元建设全生物降解塑料项目，预计年产值达180亿元。
• 业绩表现：化工行业一季度业绩亮眼，47家上市公司中46家预喜，净利增长显著。

附：数据来源

• 百川资讯、万联证券研究所
• Wind数据
• 东方财富网
• 山西省原平市政府网
• 国家发改委环资司会议内容