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研究早观点总结

核心内容

2023年3月9日，国内及海外主要股市指数整体呈现震荡整理态势。国内光伏产业链价格持续下行，但硅片价格保持稳定，反映出行业供需格局的变化。同时，市场情绪较为谨慎，板块轮动频繁，赚钱效应偏低。

国内市场走势

• 上证指数：收盘3,283.25点，下跌0.06%
• 深证成指：收盘11,598.29点，下跌0.09%
• 沪深 300：收盘4,034.11点，下跌0.36%
• 中小板指：收盘7,578.90点，下跌0.24%
• 创业板指：收盘2,377.58点，下跌0.26%
• 科创 50：收盘994.89点，上涨0.44%

整体来看，三大指数小幅低开，开盘后震荡下行，尾盘拉升，市场情绪偏弱，但仍有部分板块表现较好。

行业评论：光伏产业链价格跟踪

主要观点：

• 硅料价格：本周均价224元/kg，环比下降2.6%，连续两周降价，价格进入下行通道。
• 硅片价格：150um的182mm单晶硅片均价6.22元/片，较上周持平。硅片价格坚挺主要由于高纯石英砂短缺影响供给，预计全年石英砂紧缺状态持续。
• 电池片价格：M10电池片均价1.08元/W，环比下降0.9%；210mm电池片均价1.10元/W，环比上涨0.9%。大尺寸高效电池片供应紧张，价格相对坚挺。
• 组件价格：182mm单面PERC组件均价1.73元/W，环比下降1.1%；182mm双面PERC组件均价1.75元/W，环比下降1.4%。组件价格持续下行，预计国内大基地招标将加速，同时欧洲需求旺盛，美国清关政策利好，全年需求乐观。

关键信息：

• 光伏产业链整体价格下行趋势明确，价格拐点在即。
• 高纯石英砂紧缺支撑硅片价格，预计全年仍处于紧缺状态。
• 210mm电池片价格上涨，反映大尺寸高效电池片供应紧张。
• 光伏产业链估值处于低位，辅材和新技术方向值得关注。

宏观策略：大盘震荡整理

主要观点：

• A股市场短期承压，主要受政策预期兑现、美联储加息担忧及中美关系紧张影响。
• 中长期来看，2023年两会推动宏观政策务实平稳，经济结构转型主线清晰，市场预期有望逐步增强。
• 国内经济逐步企稳，地产政策放松，房价和销量回暖，外贸数据平稳，疫后复苏力度增强，有望带动市场预期改善。
• 随着美联储3月加息预期逐步兑现，下半年或出现利率拐点，国内流动性及企业盈利有望好转。

关键信息：

• 市场整体估值偏低，具备较强支撑。
• 建议配置高景气赛道（军工、新能源、信创）和基本面修复弹性较大的行业（通信、高端制造、养殖、医药医疗）。
• 风险提示包括全球经济衰退、美联储加息超预期、疫情持续超预期。

值周研究员与分析师承诺

• 值周研究员：潘海涛，执业登记编码：S0760523010001，邮箱：panhaitao@sxzq.com
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