20241029-国投证券-华勤技术-603296.SH-24Q3增速显著提升_数据业务实现翻倍增长_5页_381kb

华勤技术公司快报核心要点总结

公司概况：
华勤技术是一家全球领先的智能硬件ODM厂商，主要业务涵盖智能终端、高性能计算、汽车与工业产品及AIoT等领域。

业绩摘要：

• 2024年前三季度业绩高增长：营收达760.1亿元（修正单位），同比增长1715%；归母净利润205亿元，同比增长331%，扣非净利润169.4亿元，同比增长250%。
• 单Q3业绩显著提升：Q3营收达366.1亿元（修正单位），同比增长4536%。

核心驱动因素：

1. 智能终端业务复苏：智能手机出货量明显增长，智能穿戴及TWS耳机市场表现强劲，预计全年智能手表增长超50%。
2. 高性能计算业务爆发：2024Q3营收459亿元，占主营收入超60%，主因受益于AI服务器需求增长，市场占有率加速提升。储能与AI算力是增长主力。
3. AIoT与汽车电子高增长：AIoT业务前三季度同比增长241%，占收入比重达44%；汽车与工业业务营收同比增长81%，合作主机厂持续扩展。

战略进展：

1. 收购易路达潜在协同效应显著：拟收购音频细分领域头部厂商，增强客户资源和技术布局，提升声学部件制造与整机研发的互补性。
2. 拥抱AI浪潮：核心客户头部云厂商AI类项目订单密集交付，拓展AIPC、工控设备、存储器及AI网络交换机等产品领域。

投资观点：
目标价：预测2025年目标价738元（当前为57.9元），对应行业动态PE约20倍。
评级：上调至“买入-A”，预计2024-2026年营收及利润分别为1012、1222、1421亿元，净利润分别达298、369、441亿元。
风险提示：消费电子周期波动、新业务进度不确定性、原材料及汇率风险、ODM竞争加剧等。

结论：
公司受益于AI时代与企业级数据中心高景气，市占率与技术优势持续扩大，估值仍有上行空间。