20130916-光大证券-批发和零售贸易_看好未来一个月的零售表现_然个股趋势机会优于行业整体基本面行情_17页_1mb

零售行业周报总结（2013.09.09-2013.09.13）

核心内容概述

本报告分析了2013年9月9日至9月13日期间零售行业的市场表现、投资策略及行业动态。整体来看，零售板块在一周内表现优于大盘，主要受益于互联网、自贸区及金改股等题材炒作。然而，行业基本面仍面临租金、人工成本及消费疲软等挑战，未来可能仍以小行情为主。

主要观点

• 市场表现：零售板块一周涨幅为6.69%，在23个申万一级行业中排名第二，主要受益于题材炒作，尤其是互联网、自贸区及金改股。
• 个股表现分化：部分低估值个股如大商、合百等跑赢行业指数，主要因O2O模式预期推动估值修复；而部分高估值个股如天音控股、爱施德出现回调。
• 行业投资策略：短期看好零售板块，但更关注个股机会。建议选择有题材催化剂的个股，如互联网/O2O、自贸区及金改股，同时对低估值个股保持谨慎。
• 黄金珠宝板块：作为中观行业，黄金珠宝板块弹性较大，未来投资属性将向消费属性转移，推荐老凤祥。
• 市场情绪：投机心理仍占主导，市场更关注概念炒作而非基本面。

关键信息

一周行情回顾

• 市场整体表现：
  • 上证综合指数上涨4.50%，深圳成份指数上涨4.92%。
  • 商贸零售指数上涨6.69%，跑赢大盘。
• 细分行业表现：
  • 百货零售上涨8.45%，专业连锁上涨3.98%，超市零售上涨5.44%。
• 个股异动情况：
  • 涨幅前五：天虹商场（44.95%）、大东方（26.56%）、友阿股份（19.02%）、海宁皮城（17.97%）、苏宁电器（17.51%）。
  • 跌幅前五：天音控股（-7.76%）、爱施德（-7.46%）、徐家汇（-4.36%）、三江购物（-2.88%）、东方金钰（-2.00%）。
• 市场热点：
  • 互联网、金改股及自贸区题材持续发酵，推动零售板块上涨。
  • 部分前期强势股如TMT创业板概念股出现回调。

零售行业投资策略

• 未来一个月展望：
  • 零售板块行情有望继续，但个股机会优于行业整体。
• 行业特点：
  • 三季度为淡季，销售预期较弱，市场审美疲劳可能影响持续关注度。
  • 零售业态持续变革，O2O模式可能提升估值水平，带来龙头股20%-30%的涨幅。
• 重点推荐：
  • 黄金珠宝板块，尤其是老凤祥。
  • 有题材催化剂的个股，如互联网/O2O、自贸区及金改股。

行业数据

• 8月CPI：2.6%
• 1-8月社会消费品零售总额：148,614亿元，同比增长12.8%
• 8月社会消费品零售总额：18,886亿元，同比增长13.4%
• 7月重点百货店销售：同比增长15.9%
• 7月重点超市销售：同比增长8.9%
• 7月重点专业店销售：同比增长4.6%
• 7月千家零售核心企业销售：同比增长6.9%

风险提示

• 宏观经济二次探底：可能导致可选消费额下滑。
• 租金与人工成本上涨：可能侵蚀零售企业利润。
• 消费不振：可能影响零售行业整体表现。

结论

零售行业短期内受题材炒作影响表现较好，但基本面仍面临多重挑战。投资策略应侧重于个股选择，尤其是有明确题材驱动和成长潜力的公司。黄金珠宝板块因政策和消费属性的转变，被视为重要机会。建议投资者关注政策动态及行业数据，把握市场波动中的交易性机会。