20131021-光大证券-零售行业_周报第135期-三季报整体表现料波澜不惊_建议集中挖掘个股机会_19页_1mb

零售行业周报第135期总结（2013.10.14-2013.10.18）

核心内容

本报告主要分析了2013年10月14日至18日期间零售行业的整体表现、投资策略以及相关市场动态。整体来看，零售板块在本周表现疲软，跑输大盘，行业内部也出现了明显的分化。尽管部分个股因题材驱动表现较好，但整体来看，市场情绪有所降温，投资者应更加关注个股机会而非整体行情。

主要观点

• 市场表现：本周上证综合指数/深圳成份指数分别下跌 $1.54%$ / $1.75%$，商贸零售指数下跌 $2.44%$，跑输大盘。在申万23个一级子行业中排名第18位，在7个大消费板块中排名靠后。
• 板块分化：百货零售、专业连锁板块分别下跌 $1.08%$ 和 $0.93%$，而超市零售板块则微涨 $0.59%$，显示出一定的抗跌能力。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：开元投资、红旗连锁、上海九百、中百集团、鄂武商A等个股涨幅显著，主要受O2O概念、大股东增持等催化剂推动。
  • 跌幅前列：大东方、*ST国商、通程控股、老凤祥、新世界等个股跌幅较大，多为前期涨幅较高的个股，面临获利回吐压力。
• 投资策略：考虑到宏观经济数据短期内难以大幅改善，以及创业板回调明显，报告建议投资者关注龙头企业、低估值企业以及有题材交易机会的个股，而非盲目追涨零售板块整体。
• 未来展望：四季度宏观经济数据大幅转好的概率较低，零售板块短期内再出现类似9月的“大跃进”式增长的可能性较小。零售行业将围绕“11/11”销售保卫战以及O2O模式的落地效果展开短期挑战与机遇。

关键信息

• 宏观经济：前三季度GDP增长 $7.7%$，其中三季度增长 $7.8%$，CPI在9月达到 $3.1%$。
• 行业数据：
  • 1-9月社会消费品零售总额为168,817亿元，同比增长 $12.9%$。
  • 9月重点百货店销售同比增速 $10.2%$，重点超市销售同比增速 $9.0%$。
• 市场情绪：三中全会召开前市场调整，反映投资者对经济前景的中性偏悲观预期，对不确定性有所规避。
• 主题投资机会：O2O、自贸区、国退民进等主题仍具吸引力，但基本面提升有限。
• 推荐标的：友谊股份、老凤祥、鄂武商、步步高、开元投资等个股被重点推荐。

行业主要数据图

一周零售行情回顾

• 零售板块整体表现：本周零售板块整体下跌 $2.44%$，跑输大盘，板块之间分化严重。
• 个股异动情况：部分个股因题材驱动表现突出，如开元投资、红旗连锁等，但也有部分前期涨幅较大的个股出现回调，如大东方、*ST国商等。
• 大宗交易记录：红旗连锁、中百集团等个股出现大宗交易，反映出市场对部分个股的交易活跃度较高。
• 高管增持/减持：部分公司高管及大股东进行了增持或减持操作，如鄂武商A的大股东增持、红旗连锁的部分减持等，对市场情绪产生一定影响。

零售行业估值

• 动态PE估值：零售板块动态PE估值（2013/10/18）反映了当前估值水平，但受O2O、自贸区等题材影响，估值已显著提升。

光大零售本周报告回顾

• 投资策略：报告建议投资者关注龙头企业和低估值个股，避免盲目追涨。
• 主题投资机会：O2O、自贸区、国退民进等主题仍有投资价值，但需关注基本面变化。

总结

综上所述，零售行业在本周整体表现疲软，但部分个股因题材驱动表现较好。未来建议投资者集中挖掘个股机会，特别是龙头企业、低估值企业以及有题材交易机会的个股。宏观经济数据短期内难以大幅改善，零售板块整体再出现大幅增长的可能性较小。