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ASML 2024年转型年表现与市场展望

本周ASML公布2024年第一季度财报，营收同比下降21.6%，低于市场预期；净利润虽超预期但较去年下滑37.4%，GPM（毛利率）达到51%，主要由于浸没式与EUV设备销售增加抵消了传统设备需求下滑。管理层预期今年为转型年，全年收入将持平2023年，但下半年更强劲，为2025年高增长蓄势。Q1订单中近60%来自内存产品，HBM需求旺盛，且对逻辑客户需求利用率持续提升，NVIDIA等依赖高性能内存的公司或受益。此外，ASML在中国营收占比从去年四季度39%升至49%，反映美国可能进一步限制出口背景下客户的提前采购行为，建议投资者关注出口管制对长期业务的影响。

分析师维持"买入"评级，认为当前AI投资焦点从硬件转向应用和软件，可持续盈利的商业模式将成为支撑市场估值的关键。免责声明表明报告不构成投资建议，并强调相关法律责任。