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发改委支持优质企业直接融资总结

核心内容

国家发展改革委发布通知，支持信用优良、经营稳健、对产业结构转型升级或区域经济发展具有引领作用的优质企业发行企业债券。该政策旨在增强企业债券服务实体经济的能力，通过直接融资方式为企业提供资金支持，尤其是对符合特定条件的房地产企业给予更多关注。

主要观点

• 政策导向：发改委鼓励优质企业通过直接融资手段获得资金支持，以促进产业升级和区域经济发展。
• 房地产企业支持：符合条件的房地产企业（资产总额大于1500亿元、营业收入大于300亿元、资产负债率不超过85%）可优先获得融资支持，但需将资金用于补充流动资金，而非房地产投资。
• 融资方式：企业债券成为优质企业获取资金的重要渠道，尤其在当前去杠杆、打破刚兑等监管背景下，有助于企业缓解流动性压力。
• 重点企业：包括万科A、保利地产、华夏幸福等企业，被认为符合政策支持条件。

关键信息

优质企业融资条件

• 主体信用等级达到AAA；
• 主要经营财务指标处于行业或区域领先地位；
• 对产业结构转型升级或区域经济发展具有引领作用。

房地产企业融资要求

• 资产总额 > 1500亿元；
• 营业收入 > 300亿元；
• 资产负债率 ≤ 85%；
• 募集资金不得用于房地产投资，主要用于补充流动资金。

市场表现

股票市场

• 道琼斯工业指数：24527.27，涨0.64%；
• 纳斯达克指数：7098.31，涨0.95%；
• 恒生指数：26186.71，涨1.61%；
• 上证综指：2602.15，涨0.31%；
• 深证成指：7698.02，涨0.16%；
• 沪深300指数：3170.61，涨0.34%；
• 金融时报100指数：6880.19，涨1.08%；
• 东京日经指数：21602.75，涨2.15%。

股指期货

• IF1812：3172.4，涨0.58%；
• IH1812：2427.0，涨0.40%；
• IC1812：4371.8，涨0.30%。

国债期货

• TF1812：100.145，跌0.35%；
• TF1903：99.195，涨0.05%；
• TF1906：99.24，涨0.27%；
• T1812：96.8，跌0.54%；
• T1903：97.3，涨0.01%；
• T1906：97.34，涨0.04%。

质押式回购

• 1日回购：2.41%，跌0.04%；
• 7日回购：2.35%，跌0.23%；
• 14日回购：2.50%，涨0.20%；
• 21日回购：3.25%，涨0.75%。

Shibor 利率

• SHIBOR隔夜：2.42%，跌0.04%；
• SHIBOR1周：2.63%，涨0.00%；
• SHIBOR2周：2.63%，涨0.01%；
• SHIBOR1月：2.87%，涨0.03%。

LPR利率

• 1年期LPR：4.30%，涨0 bp；
• 国债基准收益率：1Y国债收益为2.50%，涨0.02%；

行业研究

大金融行业

• 银行资本补充压力大，系统性银行更受看好；
• 2018年内已有21家A股上市银行披露或完成再融资，总金额达8032亿元；
• 部分银行如平安银行、宁波银行的再融资计划未获证监会批准，需补充说明资产质量、应收款投资与去杠杆等问题。

下游行业

• 医药零售：处方外流政策落地，利好医药零售龙头；
• 相关企业：大参林、老百姓、益丰药房等。

服务与支撑行业研究

新社交App“飞聊”

• 今日头条即将推出独立社交App“飞聊”，吸引微信前员工；
• 今日头条系用户使用时长位居第二，且增速迅猛；
• 母公司字节跳动Pre-IPO估值达750亿美元。

新股发行信息

• 列举了多只近期拟发行的新股，包括上机数控、华林证券、青岛银行等；
• 各只新股的发行价格、市盈率、发行数量及申购日期等信息均有详细列出。

策略研究

• 当前A股市场处于低迷状态，沪指在2600点附近震荡；
• 市场量能萎缩，投资者观望情绪浓厚；
• 建议中长线投资者布局弱周期或2019年具有成长确定性的绩优公司；
• 长期来看，A股处于估值底部，政策底已明确，市场利率回落为估值扩张提供基础。

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上；
• 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%~20%；
• 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%~10%；
• 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
• 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%~5%；
• 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
• 谨慎推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%~10%；
• 中性：可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%~5%；
• 回避：可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

其他信息

• 央行公开市场操作：本周净回笼2900亿元，上周净回笼10亿元；
• 国际汇价：美元指数97.40，跌0.07%；欧元兑美元1.13，涨0.11%；英镑兑美元1.25，涨0.10%；
• 国际要闻：美国11月CPI同比增2.2%，创今年1月以来最低；英国首相梅赢得党内信任投票；意大利总理孔特确认削减赤字目标，欧元上涨；
• OPEC月报：11月原油总产量下滑，沙特创历史新高，OPEC继续下调2019年石油产量预期。

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• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品；
• 证券资产管理业务：提供资产管理服务；
• 证券承销与保荐业务：为公司提供上市及融资服务；
• 财务顾问业务：提供与证券交易、投资相关的财务建议。