20181213-中国银河国际证券-香港股市策略_北向交易_建材股明显录得资金净流出_10页_965kb

香港股市策略总结

核心内容概述

本文档总结了2018年12月第一周及11月的北向交易情况，重点分析了资金流入与流出的主要股票及其背后的原因。北向交易资金在11月录得净流入人民币470亿元，12月第一周继续录得人民币126亿元净流入，年初至今净流入达到人民币2,900亿元，远高于2017年全年人民币2,000亿元的净流入。同时，部分股票如建材股受到资金净流出影响。

主要观点

• 北向资金流入显著：11月北向交易录得资金净流入人民币470亿元，逆转了10月的净流出趋势；12月第一周继续录得净流入人民币126亿元，年初至今累计净流入人民币2,900亿元。
• MSCI指数权重股受青睐：资金净流入主要集中在MSCI新兴市场指数中的高权重股票，如贵州茅台、招商银行、中国平安、五粮液等。
• 建材股遭遇资金流出：北向交易投资者大量出售建材股，如海螺水泥、宝钢、马钢等，可能与预期淡季到来及市场情绪有关。
• 部分非MSCI股吸引资金流入：如爱尔眼科，其北向交易资金净流入人民币7.38亿元，持股比例上升，主要由于其不受GPO政策影响。
• 部分股票表现分化：如中国南方航空，虽非MSCI指数权重股，但因油价疲软和人民币汇率趋稳，获得大量资金流入；而海康威视的北向交易热度有所下降。

关键信息

资金净流入股票

股票代号	公司	持股变动（与一个月前相比）	持股比例变动	合计涉及金额（人民币）	持股比例（根据CCASS 12月11日数据）	持股金额（人民币）	12月12日股价（人民币）	市值（百万人民币）	2018年市盈率（倍）	2019年市盈率（倍）	市净率（倍）	2018年股息收益率（%）
600519 CH Equity	贵州茅台	5,728,327	6.1%	3,269,848,599	7.97%	58,949,583,198	589	7,399,005.04	21.36	18.28	7.23	2.26
600036 CH Equity	招商银行	86,779,652	15.9%	2,477,709,982	2.51%	17,994,898,636	28.46	7,173,959.12	8.94	7.84	1.46	3.37
600029 CH Equity	中国南方航空	277,735,857	148.4%	1,994,988,735	3.79%	3,407,293,150	7.33	800,094.29	19.39	15.27	1.36	0.83
601318 CH Equity	中国平安	30,684,974	4.6%	1,957,354,466	3.81%	43,515,952,955	62.46	11,646,688.23	10.87	8.91	2.16	2.89
600000 CH Equity	浦发银行	41,367,562	12.4%	444,791,220	1.28%	4,029,063,829	10.73	3,149,478.23	5.76	5.47	0.74	2.16
600887 CH Equity	伊利股份	18,449,804	2.1%	433,770,935	14.74%	20,610,682,720	23	1,397,969.35	21.72	19.15	5.28	3.00
600690 CH Equity	青岛海尔	33,444,731	7.5%	464,169,242	7.51%	6,529,462,529	13.66	853,435.20	10.92	9.80	2.33	2.72
601939 CH Equity	建设银行	61,437,436	13.9%	410,241,801	0.20%	3,349,800,758	6.64	14,474,489.45	6.43	5.94	0.90	4.73
601398 CH Equity	工商银行	68,773,663	8.7%	368,297,917	0.24%	4,600,643,027	5.34	18,620,153.11	6.35	5.92	0.87	4.81
600201 CH Equity	生物股份	16,308,698	36.8%	292,095,872	5.18%	1,116,070,139	18.42	215,613.00	21.65	17.95	4.23	1.81

资金净流出股票

股票代号	公司	持股变动（与一个月前相比）	持股比例变动	估计涉及金额（人民币）	持股比例（根据CCASS 12月11日数据）	持股金额（人民币）	12月12日股价（人民币）	市值（百万人民币）	2018年市盈率（倍）	2019年市盈率（倍）	市净率（倍）	2018年股息收益率（%）
600585 CH Equity	海螺水泥	-28,901,555	-7.2%	-925,390,095	7.05%	11,504,951,065	30.79	1,677,097.26	5.65	5.66	1.57	6.88
600019 CH Equity	宝钢股份	-64,951,491	-10.4%	-460,647,270	2.50%	3,806,558,641	6.83	1,520,898.60	7.04	6.81	0.88	7.29
600808 CH Equity	马鞍山钢铁股份	-80,397,703	-18.0%	-307,119,225	4.75%	1,315,702,418	3.6	268,756.66	4.26	4.52	0.98	7.53
600276 CH Equity	恒瑞医药	-5,990,226	-1.4%	-379,160,470	11.88%	25,731,125,640	58.84	2,166,534.19	54.89	42.67	11.63	0.20
600030 CH Equity	中信证券	-20,305,333	-8.9%	-347,600,815	1.71%	3,513,794,047	16.97	1,959,580.69	18.35	16.29	1.35	2.16
600660 CH Equity	福耀玻璃	-10,769,718	-3.7%	-238,099,735	11.08%	5,987,524,882	21.55	537,934.73	13.19	12.64	2.63	4.76
600867 CH Equity	通化东宝	-14,881,838	-7.6%	-221,189,405	8.84%	2,703,732,061	15.03	30,570.85	31.18	25.22	6.33	1.40
601117 CH Equity	中国化学	-34,856,525	-31.2%	-199,349,013	1.56%	439,287,670	5.71	28,167.43	12.33	9.49	0.95	2.45
600729 CH Equity	重庆百货	-6,489,746	-21.4%	-191,684,524	5.86%	710,455,596	29.82	12,122.68	15.49	12.55	2.20	2.05
600436 CH Equity	瑞贝卡	-5,005,215	-26.9%	-14,961,240	1.20%	38,322,799	2.82	3,192.20	12.82	10.44	1.15	n.a.

增持幅度最大的股票

股票代号	公司	持股变动	持股比例变动	估计涉及金额（人民币）	持股比例（根据CCASS 12月11日数据）	持股金额（人民币）	12月12日股价（人民币）	市值（百万人民币）	2018年市盈率（倍）	2019年市盈率（倍）	市净率（倍）	2018年股息收益率（%）
600029 CH Equity	中国南方航空	277,735,857	148.4%	1,994,988,735	3.79%	3,407,293,150	7.33	800,094.29	19.39	15.27	1.36	0.83
600668 CH Equity	尖峰集团	5,076,928	58.5%	66,454,780	4.00%	171,046,193	12.44	18,680.47	4,280.40	n.a.	1.38	n.a.
600201 CH Equity	生物股份	16,308,698	36.8%	292,095,872	5.18%	1,116,070,139	18.42	215,613.00	21.65	17.95	4.23	1.81
600426 CH Equity	华鲁恒升	19,082,942	76.0%	252,309,681	2.73%	563,933,814	12.76	206,758.39	6.35	5.56	1.79	2.13
603737 CH Equity	三棵树	1,526,030	625.5%	62,307,805	1.33%	73,101,165	41.3	5,498.22	21.24	15.36	4.80	1.65

减持幅度最大的股票

股票代号	公司	持股变动	持股比例变动	估计涉及金额（人民币）	持股比例（根据CCASS 12月11日数据）	持股金额（人民币）	12月12日股价（人民币）	市值（百万人民币）	2018年市盈率（倍）	2019年市盈率（倍）	市净率（倍）	2018年股息收益率（%）
600240 CH Equity	华业资本	-51,460,939	-85.1%	-165,547,603	0.63%	25,383,899	2.81	4,002.15	n.a.	n.a.	0.61	n.a.
600729 CH Equity	重庆百货	-6,489,746	-21.4%	-191,684,524	5.86%	710,455,596	29.82	12,122.68	15.49	12.55	2.20	2.05
600271 CH Equity	航天信息	-20,269,850	-42.9%	-508,244,456	1.45%	614,029,970	22.73	42,334.96	26.34	21.36	4.05	1.28
600808 CH Equity	马鞍山钢铁股份	-80,397,703	-18.0%	-307,119,225	4.75%	1,315,702,418	3.6	268,756.66	4.26	4.52	0.98	7.53
601000 CH Equity	唐山港	-43,531,998	-67.8%	-107,126,569	0.35%	50,808,687	2.46	14,577.78	8.07	7.57	0.95	3.25
600867 CH Equity	通化东宝	-14,881,838	-7.6%	-221,189,405	8.84%	2,703,732,061	15.03	30,570.85	31.18	25.22	6.33	1.40
601117 CH Equity	中国化学	-34,856,525	-31.2%	-199,349,013	1.56%	439,287,670	5.71	28,167.43	12.33	9.49	0.95	2.45
603639 CH Equity	海利尔	-1,118,909	-72.3%	-33,615,432	0.25%	12,200,451	28.5	4,827.90	11.05	9.02	2.63	n.a.
601020 CH Equity	华钰矿业	-3,460,178	-71.3%	-32,038,239	0.26%	12,826,039	9.21	4,843.69	14.39	13.16	2.66	n.a.
600114 CH Equity	东睦股份	-4,179,660	-21.4%	-29,128,596	2.38%	103,003,573	6.71	4,333.28	11.37	9.04	1.64	2.91

结论

北向交易资金在2018年11月和12月第一周表现强劲，主要流入MSCI新兴市场指数权重股和部分非MSCI但受政策利好影响的股票。建材股和部分受政策拖累的股票则受到资金净流出。整体来看，资金流向显示出对稳定增长和受政策支持的股票的偏好。