20231231-新湖期货-新湖铁矿石周报_基本面持续转弱_冬储前后警惕价格回落风险_11页_5mb

报告摘要

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告由新湖期货发布，分析了2023年12月31日铁矿石市场的行情回顾、供应、需求、库存及市场观点，重点指出基本面持续转弱，冬储前后需警惕价格回落风险。

主要观点

价格走势：本周铁矿石盘面高位震荡，现货价格受需求下滑影响周中有所回落，但整体价格中枢继续上移，基差小幅走扩。
交易逻辑：市场交易逻辑由宏观预期转向产业端钢厂冬储补库，但由于铁水产量大幅下降，供需基本面加速转弱，导致价格呈现上下两难走势。
价格支撑：基本面支撑持续转弱，但未来2-3周仍有部分补库需求释放，需警惕冬储需求不及预期带来的价格回落风险。
操作建议：若后续盘面还有高点出现，建议偏空思路对待。

供应情况

发运量：本周全球铁矿石发运量达3530万吨，环比增加234万吨，创全年新高。其中，BHP、FMG及非主流年底发运增加是主要因素。
到港量：本周到港量为2060万吨，环比下降524万吨，主要受恶劣天气影响，但总体供应趋向宽松的判断不变。
港口库存：港口卡粉库存充足，预计01合约基差将正常回归。

需求情况

铁水产量：本周铁水日产221.3万吨，环比下降5.4万吨，同比减少1.2万吨，为下半年首次出现同比减量，主要受年底常规检修及部分地区环保因素减产影响。
疏港量：周内日均疏港量298万吨，环比增加43万吨，寒潮影响减弱，疏港回升。
钢厂类型：
- 211家钢厂铁水产量279.62万吨，环比下降4.06万吨。
- 24家高炉+电炉产量66.57万吨，环比上升0.82万吨。
- 57家电炉产量72.9万吨，环比下降3.99万吨。
- 130家高炉产量140.15万吨，环比下降0.89万吨。

库存情况

45港库存：11992万吨，环比增加105万吨，同比减少1194万吨，当前库存水平中性。
关注重点：主要关注12月矿山发运冲量后1月累库斜率，以判断未来库存变化趋势。
进口铁矿库存：9527万吨，环比增加37万吨，同比增加22.7万吨。
库消比：35.33%，环比上升1.02%，同比上升0.8%。
日耗：269.67万吨，环比下降6.92万吨，同比下降5.54万吨。

价差分析

基差：01合约贴水现货53，较上周扩28；05合约贴水现货111，较上周扩19。
价差走势：5-9合约价差为77，较上周扩13。预计05合约仍将强于09，中长期5-9正套可继续逢低建仓。

其他因素

海运费：西澳-青岛海运费为10.82美元/吨，环比下降0.33美元/吨；巴西-青岛海运费为25.75美元/吨，环比上升2.55美元/吨。
汇率：美元兑人民币汇率为7.1415，环比上升0.0021，同比上升0.2432。
进口成本：海运费和汇率虽高位回落，但仍处于同期高位，小幅推高进口成本。

总结

铁矿石市场在本周表现出高位震荡态势，现货价格受需求下滑影响有所回落，但整体价格中枢继续上移。供应端发运量创全年新高，但到港量因天气影响有所减少，整体供应趋向宽松。需求端铁水产量明显下滑，为下半年首次出现同比减量，钢厂普遍采取低库存策略，对价格形成一定支撑。库存方面，45港库存水平中性，需关注1月累库斜率。价差方面，01合约基差走强，5-9合约价差扩大，中长期正套策略可继续执行。未来2-3周仍有补库需求释放，但需警惕冬储需求不及预期带来的价格回落风险。整体来看，基本面持续转弱，市场交易逻辑偏向偏空。