20231116-首创证券-金财互联-002530.SZ-公司简评报告_G端+B端持续推进_财税大模型打开成长空间_5页_377kb

金财互联（002530）简要总结

公司概况

• 公司名称：金财互联
• 股票代码：002530
• 最新收盘价：9.52元
• 一年内最高/最低价：10.33元 / 7.06元
• 市盈率（当前）：-28.71
• 市净率（当前）：5.61
• 总股本：7.79亿股
• 总市值：74.18亿元

核心观点

• 金财互联于2023年10月30日发布三季报，公司前三季度实现营收8.62亿元，同比减少4.40%；归母净利润-0.47亿元，同比减亏53.39%；扣非净利润-0.55亿元，同比减亏50.92%。
• 第三季度营收2.91亿元，同比减少5.65%；归母净利润-0.18亿元，亏损同比增加2.93%；扣非净利润-0.19亿元，同比减亏4.68%。
• 公司毛利率、净利率分别提升至26.15%、-4.19%，同比分别增加4.86pct、6.27pct。
• 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为5.19%、14.45%、9.24%，同比分别增加0.83pct、0.72pct、0.44pct。

G端业务

• 核心项目：金税三期、金税四期核心项目承建商，全资子公司方欣科技深耕税务信息化领域20余年。
• 产品线：智慧电子税务局、实名办税与涉税风险监控系统、征纳互动平台、智能AI咨询平台等。
• 合作项目：2022年8月，公司与税友股份、中国软件联合中标“金税四期全面数字化的电子发票服务平台（二期）”项目，为该项目核心供应商。
• 发展趋势：随着数电票系统集中建设与陆续上线，公司ToG业务将有显著增长空间。

B端业务

• 产品矩阵：针对中小企业推出数字化财税SaaS产品（如金财智票、金财智税、金财卫士、金财报销、金财智档）；面向中大型企业推出业财税一体化数字化解决方案。
• 行业覆盖：连锁商贸、能源电力、制造业、医药、跨境电商、烟草、房地产建安等领域。
• 市场机会：在金税四期背景下，企业合规需求增加，公司B端业务迎来增长机遇。

财税大模型合作

• 合作方：华为云
• 合作内容：基于华为云的云计算、大数据、人工智能及盘古大模型技术打造财税AI大模型，助力企业财税数字化转型升级。
• 应用前景：通过财税大模型，企业财税数据将得到深度挖掘，为决策提供预测支持，公司有望借助该技术打开新业务空间。
• 用户基础：公司拥有上千万B端用户，具备强大的市场拓展能力。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年公司营收分别为12.84亿元、17.85亿元、24.33亿元，对应EPS分别为0.01元、0.19元、0.31元。
• 评级：维持“买入”评级，基于公司业务拓展潜力及财税大模型带来的成长空间。

风险提示

• 市场竞争加剧
• B端业务拓展不及预期
• 财税大模型应用不及预期

财务数据概览

主要财务比率

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，以6个月内相对沪深300指数的涨幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业表现与市场整体表现的对比为依据。

分析师简介

• 翟炜：首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券等。
• 傅梦欣：首创证券研究助理，新加坡南洋理工大学硕士，西南财经大学双学士，主要覆盖能源IT、信创、数据要素等领域。

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