20231117-大越期货-铁矿石早报_17页_780kb

铁矿石早报总结（2023年11月17日）

1. 基本面

• 港口现货成交环比上涨，11月16日成交达1003万吨（环比14%）。
• 本周受季节性与铁路事故影响，澳洲、巴西发货量及北方港口到港回落；但港口库存仍低于历史同期水平。
• 高炉检修增多，钢厂提货下降，疏港量回落，铁水产量继续下降。

2. 基差与盘面

• 基差宽幅：01合约PB粉基差951，巴粗基差805，显示盘面贴水。
• 股指均线向上，收盘站上20日均线；主力持仓净多头，但多头资金减少。

3. 库存与运输

• 环比港口库存减少4739万吨，处于低位。
• 波罗的海运价指数（BDI）近期波动，进口物流成本存在一定波动。

4. 政策与市场情绪

• 四季度增发1万亿元国债，以及地方债限额提前下达，市场预期宽松。
• 央行加强市场监管，交易所下调保证金，投机性需求降温。
• 期价短期受震荡，上方阻力显现，需关注政策兑现风险。

5. 利多因素

1. 1-10月粗钢产量同比增长14%，“平控”压力减轻，季节性限产预期增强。
2. 宏观宽松政策预期支撑情绪回暖。
3. 港口库存低位运行。

6. 利空因素

1. 钢材终端需求疲软，处于消费淡季。
2. 钢厂高炉利润下降，可能引发负反馈。
3. 政策监管趋严，交易情绪转冷。

7. 主要逻辑
强预期与阶段性供需错配支撑矿价维持高位震荡，但现实需求疲软、政策风险压制观点。

8. 主要风险点

1. 钢厂减产力度超出预期。
2. 终端需求恢复不及预期。

数据来源：Wind、Mysteel