化工行业深度报告-催化剂-化工之魂-助力产业绿色高效发展-东海证券_48页_3mb

2023年3月17日基础化工行业深度报告指出，化学品催化剂对化工行业发展具有战略意义，其开发与国产化成为关键方向。催化剂作为化工"芯片"，通过降低反应活化能实现化学反应效率提升，其市场领域覆盖能源化工、环境保护与高端材料。2021年全球催化剂市场达到373亿美元，近三年年均增长5%，国内长期存在贸易逆差，但本土化替代趋势明显。

分子筛催化剂作为绿色化工核心材料，主要应用于尾气净化与石化生产。国六排放标准推动移动源脱硝领域发展，SCR催化剂需求显著增长。2021年全球分子筛消费量超170万吨，国内作为最大消费市场，预计2025年分子筛需求量将达2500吨以上。其在炼油领域的FCC工艺中，Y型分子筛应用占主导地位，而HPPO工艺对TS-1钛硅分子筛需求呈快速增长态势。主导企业包括中触媒、建龙微纳等。

聚烯烃催化剂在能源化工领域占有率约70%，齐格勒-纳塔催化剂（Z-N催化剂）占主导。国内聚乙烯与聚丙烯产能持续扩张，预计2026年催化剂需求增长70%。高端聚烯烃材料如POE、COP/CPP等依赖进口，但国内企业在茂金属催化剂研发与产业化取得进展。鼎际得等企业已布局茂金属催化剂技术储备，推动合成材料国产化进程。

贵金属催化剂作为稀缺资源，市场价值高昂。国内铂族金属资源匮乏，进口依存度达80%。氢能发展为该领域带来新增长点，PEM电解水制氢与燃料电池需高活性铂基催化剂。预计2025年贵金属催化剂市场规模将达358亿元。相关企业如贵研铂业、凯大催化、凯立新材等已具备技术储备。

投资方向集中于三大领域：1）国六推动分子筛催化剂市场需求扩大，代表企业包括中触媒、万润股份等；2）聚烯烃产能扩张带动高端催化剂需求，鼎际得、阿科力等有技术储备；3）氢能发展释放贵金属催化剂增长潜力，贵研铂业、凯立新材等企业受益。需注意原材料供给、国际竞争及市场预期波动等风险。报告认为，催化剂行业将在绿色化工和高端材料领域实现突破。