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晨会金属板块简述

锌

• 价格：7月3日SMM0#锌均价20470元/吨，LME锌库存减少；期价建议谨慎做多。
• 基本面：锌矿供应缓解，LME库存增加，国内社会库存处于低位。中期内，政策刺激可能提升需求，但也要关注短期Tara锌矿停产风险。

镍

• 行情震荡，建议逢高空，多矿空螺。
• 基本面：镍铁过剩，不锈钢排产稳定但处于淡季；美国PCE通胀回落降低了美联储加息预期，刺激有色金属上涨。

黑色板块简述

钢铁-建材与品种策略

• 建材接货意愿提升、工业材平稳，预期提前见高点；建议轻仓逢高空；多矿空螺。

煤焦钢-焦煤、焦炭、铁矿石

• 焦煤：库存下降、进口价格维持，预期降价；核心逻辑：长协价下降，建议日内操作。
• 铁矿石：中高品性价比提升，建议逢高空，观察多矿空螺机会。
• 焦炭：现货价格下滑，库存在降，淡季累库预期，建议谨慎操作。

能源板块简述

原油

• 当前阶段油价震荡，沙特延长减产，但需求驱动减弱；通胀预期降温导致加息预期落空，关注库存和需求变化。

LPG（液化气）

• 供需宽松，低位运行，成本端原油震荡在沙特减产和俄罗斯供应增加之间矛盾；注册仓单增加，政策和安监影响情绪。

其他能源品种

• 沥青：需求疲软，库存下降；预计震荡。
• 燃料油：OPEC+减产背景下，低硫燃料油供应增加，关注空低硫燃料油裂解价差策略。

化工板块简述

多品种分析

• PVC：下游需求仍有支撑，供应增加改善利润；短期震荡偏弱。
• 苯乙烯：供应增加支撑减弱，建议逢高做空。
• 甲醇：进口下降、库存减少，夏季需求兑现，震荡偏强。
• MA（甲缩醛）、工业硅：供需偏弱，建议逢高空。

农产品板块简述

• 油脂：种植面积低于预期，价格上涨；不利因素为下游需求疲软。
• 豆粕：短期偏强，但仍需关注库存数据。
• 糖、棉花、苹果、鸡蛋：季节性和政策驱动明显，区间震荡为主，注意风险点分布。

总结

从市场核心逻辑来看，当前商品跟宏观、政策、供需博弈明显。供需层面结构性过剩风险仍在，政策支持可能作为阶段性提振因素，导致短期博弈行情。长期多空不平衡，结构分化明显，需要多关注工业品与农产品之间的情绪变化。操作层面强调轻仓应对，高抛低吸、策略组合因品种不同有所差异。