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报告摘要
宏观金融篇总结
核心内容
- 股市表现：上证50上涨，沪深300、中证500下跌，消费者服务、家电板块涨幅最大，电力设备及新能源、农林牧渔跌幅最大。
- 股指数据：
- IF2112收盘于4895.2，跌0.22%；
- IH2112收盘于3223.0，涨0.29%；
- IC2112收盘于7215.2，跌1%。
- 基差变化：
- IF2112基差为-2.58，升2.6；
- IH2112基差为-4.86，降2.48；
- IC2112基差为25.26，升11.34；
- IC/IH为2.232，降0.029。
- 市场资金：沪深两市成交额12046亿元（+682），北向资金净流入2亿元（-88），沪股通净流入21亿元，深股通净流出17亿元。
- 两融余额：截至12.3日，两融余额为18442亿元（-18）。
- 利率变化：
- DR007为2.0888（+4.18BP）；
- FR007为2.1595（+5.95BP）；
- 十年期国债收益率为2.8442，跌0.0543%；
- 十年期美债收益率1.35%（-9BP）；
- 中美国债利差为1.4942%。
- 政策动向：央行宣布全面降准，释放1.2万亿元资金，中央政治局强调宏观经济大盘，政策托底信号明显，房地产“软着陆”政策持续推进。
投资建议
- 短期市场风险偏好提升，抑制期债，行情偏震荡；
- 中期仍有上行空间，建议多单持有；
- 黄金短期反弹，但大方向偏空，操作上建议风险释放后择机做多；
- 多IC空IH策略，注意止盈止损；
- 关注进出口数据及房地产政策动向。
重点资讯
- 国际清算银行表示，奥密克戎毒株可能短期内加剧供应链瓶颈，给经济活动带来压力；
- 央行全面降准，释放1.2万亿元资金；
- 《经济蓝皮书》指出，房地产政策将推动其“软着陆”，防止房价暴涨或过快下跌。
有色金属篇总结
铜
- 价格：12月6日SMM 1#电解铜均价69905元（+90），A00铝均价18780元（+90）；
- 库存：LME铜库存77875吨（-0.61%），铝库存898450吨（+1.77%）；
- 基本面：国内冶炼产能受限电影响好转，但国外成本上升导致冶炼厂减产；
- 投资建议：铜矿加工费反弹，矿端供应紧张格局缓解，操作上建议风险释放后择机做多。
锌
- 价格：12月6日SMM 0#锌锭均价22840元（-210），1#铅均价14850元（-250）；
- 库存：LME锌库存152650吨（-0.46%），铅库存56375吨（+0.85%）；
- 基本面：国内锌锭产量下调约1万吨，北方气温骤降及环保政策趋严影响需求；
- 投资建议：等待风险释放后，操作上择机做多。
镍
- 价格：昨日镍价尾盘跳水，不锈钢价格破位下跌；
- 基本面：年末需求转淡，期价短期弱势运行；
- 投资建议：无明显驱动，短期震荡偏弱。
黑色建材篇总结
钢铁
- 价格：20mm三级螺纹钢全国均价4798元/吨（+10），4.75mm热卷均价4809元/吨（+10），唐山普方坯4320元/吨（+30）；
- 市场预期：钢材市场对后市预期乐观，钢厂增产对期现价格形成压制；
- 投资建议：短期震荡偏强，关注基建、保障房需求及地产政策变化。
铁矿石
- 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价672元/湿吨（折盘面750元/吨），超特粉622元/吨（+5）；
- 基本面：到港量不及预期，现货远不及成材涨幅，基差略有回升；
- 投资建议：价格可能仍有压制，关注05合约交割品变化及蒙煤对供给的影响。
动力煤
- 价格：秦港5500现货报价1100元/吨；
- 市场情况：市场情绪偏弱，终端煤耗企业库存充足，预计后续煤价仍有下降空间；
- 投资建议：短期震荡运行，关注政策对供需的影响。
煤焦
- 价格：港口准一焦现汇出库含税报价2700元/吨；
- 基本面：焦化厂出货好转，钢厂库存偏高，铁水产量下降；
- 投资建议：短期震荡，关注铁水产量及环保政策对焦炭产量的影响。
能源篇总结
原油
- 价格：WTI1月原油期货收涨3.23美元，涨幅4.87%，报69.49美元/桶；
- 市场影响：暖冬利空油价，但奥密克戎病毒传播消息提振市场情绪；
- 投资建议：关注原油价格波动，短期震荡运行。
燃料油
- 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格387.98美元/吨，近一月纸货价格389.59美元/桶；
- 基本面：中重质原油产量增加，发电用料需求支撑；
- 投资建议：近期震荡运行，关注原油及库存变化。
LPG
- 价格：华南液化气市场价格走跌；
- 基本面：LPG供应保持稳定，下游深加工利润尚可；
- 投资建议：近期偏弱运行，关注库存去化速度。
沥青
- 价格：华东地区主力成交参考3100-3250元/吨；
- 基本面：市场交投氛围一般，库存下降，进入震荡调整阶段；
- 投资建议：短期震荡调整，关注需求变化。
化工篇总结
PVC
- 价格：期货略偏强震荡，市场交投清淡；
- 基本面：11月产量高于预期，库存历史同期偏高；
- 投资建议：建议空单止盈，关注01合约交割及基差变化。
苯乙烯
- 价格：华东江阴港主流自提8030-8150元/吨；
- 基本面：供应低位回升，库存进入累库周期；
- 投资建议：建议前期空单止盈，正套操作。
PTA
- 价格：期货主力合约震荡收涨；
- 基本面：原料PX价格上涨，PTA加工区间下跌，聚酯负荷提升；
- 投资建议：短期震荡，关注原油动态。
乙二醇
- 价格：期货主力合约震荡下跌；
- 基本面：原料端偏弱，库存持续累积；
- 投资建议：短期弱势反弹预期，关注需求变化。
聚乙烯 & 聚丙烯
- 价格：PE2201收涨250元/吨，PP2205收涨2.58%；
- 基本面：国内供应增加，下游需求平稳；
- 投资建议：聚乙烯维持整理趋势，聚丙烯偏暖整理。
橡胶
- 价格：主力合约2205收跌0.51%；
- 基本面：原料胶水价格下行，成本支撑走弱；
- 投资建议：短期偏弱震荡，关注需求变化。
农产品篇总结
豆粕
- 价格：受中国寻找大豆供应影响，价格有所提振；
- 基本面：部分区域油厂有停机计划，基差走势受支撑；
- 投资建议：关注新冠变种病毒进展及美国货币政策。
油脂
- 价格：市场普遍预估加拿大菜籽产量为1280万吨左右，出口及压榨进度下降；
- 基本面：加拿大出口同比下降47%，压榨下降7%；
- 投资建议：关注加拿大产量及库存数据。
白糖
- 产量：截至11月底，全国累计产糖75.91万吨，销糖率22.18%；
- 基本面：新糖销售偏弱，陈糖去库存为主；
- 投资建议：郑糖低位整理，关注春节备货及现货交投情况。
棉花
- 价格：郑棉小幅反弹，内外棉价差扩大；
- 基本面：国家暂停抛储，市场情绪趋于缓和；
- 投资建议：谨慎追多，关注下游需求变化。
鸡蛋
- 价格：产区均价4.70元/斤，期货主力合约2201震荡偏强；
- 基本面：在产蛋鸡存栏量低于去年同期，疫情及极端天气提振短期需求；
- 投资建议：短期震荡，关注价格周期及成本变化。
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