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晨会焦点20210929 总结

核心内容概述

2021年9月29日晨会聚焦于宏观金融、有色金属、能源、化工及农产品等多个领域，分析了市场走势、政策影响、供需变化及投资策略。整体市场呈现震荡格局，部分品种因政策或成本支撑而表现强势。

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宏观金融篇

主要观点

• 股指：沪深300、上证50、中证500均上涨，但板块分化明显，采掘、公共事业涨幅最大，食品饮料、电气设备跌幅较大。
• 基差：三大股指基差均有所上升，显示市场预期偏弱。
• 政策信号：央行三季度例会表明货币政策态度不变，强调结构性政策效果优于全面宽松，但信用风险仍存。
• 投资建议：短期谨慎操作，建议空IC策略。

关键信息

• 北向资金：净流入47.86亿元，沪股通41.76亿元，深股通6.10亿元。
• 国债收益率：十年期国债收益率升0.0063%，美债收益率升1BP，中国国债利差为1.3965%。
• 资金面：两融余额18807亿元（-146亿元），A股成交量萎缩。
• 利率预期：鲍威尔表示提高利率门槛更高，且美联储几乎满足减码债券购买条件，但宽松政策将延续至明年年中。

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有色金属篇

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价69500元（-590元），LME铜库存微升。
• 影响因素：限电政策影响江苏地区冶炼产能，矿端供应紧张缓解，铜矿加工费反弹。
• 操作建议：谨慎做多，注意22000一线支撑，止损66000。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价22730元（-240元），LME锌库存微降。
• 影响因素：限电政策影响广西、云南、湖南等地锌冶炼产能，每月抛储5万吨对市场有一定支撑。
• 操作建议：谨慎做多，关注22000一线支撑。

镍

• 价格：受镍铁减产影响，钢价上涨，但不锈钢产量回落预期使得镍价走低。
• 趋势：节前钢价强势，镍价偏弱，后市以减产消息为引导。

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黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价5748元/吨（-4元），热卷价格略有回落。
• 供需：铁水供给偏弱，焦炭、铁矿石价格下跌，成材价格震荡。
• 操作建议：短线配置空单，国庆后可能因产业驱动向上，节前平仓观望。

铁矿

• 价格：日照港PB粉车板价818元/吨，港口库存小幅回落。
• 影响因素：钢厂炼钢需求偏弱，国庆前或有补库需求，中期偏悲观。
• 操作建议：利空情绪释放后谨慎布局多单。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1500元/吨，港口库存小幅回落。
• 趋势：现货价格坚挺，套利空间打开，短期震荡偏强。
• 操作建议：以多单兑现利润为主。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库报价降至4000元/吨。
• 供需：钢厂库存微增，焦化厂库存微降，总库存仍处低位。
• 操作建议：关注蒙煤对供给边际的影响及澳煤政策变化，期货或震荡调整。

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能源篇

原油

• 价格：纽约商品交易所12月交割的原油期货价格下跌，但整体市场仍受成本支撑。
• 影响因素：美国东海岸炼厂产能利用率升至93%，国际油价创年内新高。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格小幅上涨。
• 趋势：短期内维持震荡，关注原油走势及欧洲炼厂检修情况。

LPG

• 价格：华南液化气市场价格重心上移，市场均价5265元/吨。
• 趋势：高位震荡，进口成本支撑明显。

沥青

• 价格：华东市场成交参考3340-3450元/吨。
• 趋势：短期震荡，库存拐点或已出现。

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化工篇

PVC

• 价格：V01合约收于11635元/吨，涨3.01%。
• 影响因素：双控政策导致电石开工率骤降，海外价格普涨支撑国内。
• 操作建议：后市或延续强势，但需警惕投机度过高导致的快速回落。

苯乙烯

• 价格：2111合约收于9365元/吨，涨4.23%。
• 影响因素：双控影响开工率，进口利润走阔，下游需求偏弱。
• 操作建议：建议逢低多远月。

聚烯烃

• PE：PE2201收于9480元/吨，涨2.76%。
• PP：PP2201收于9834元/吨，涨3.43%。
• 趋势：成本支撑明显，短期高位震荡，中长期关注新产能释放。

橡胶

• 价格：沪胶主力合约收于13840元/吨，涨2.4%。
• 趋势：短期偏弱震荡，关注下游需求变化。

PTA

• 价格：期货主力合约收于5246元/吨，涨0.16%。
• 趋势：短期震荡偏强，中长期供需利空压制上行空间。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收于6161元/吨，涨5.19%。
• 趋势：短期强势延续，关注聚酯端降负预期。

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农产品篇

油脂油料

• 价格：油脂维持宽幅震荡，节前各主力合约持续减仓。
• 趋势：市场情绪受其他商品影响，价格中枢缓慢上移。

白糖

• 价格：工业库存高企，进口量偏大，供应充足。
• 趋势：短期震荡偏弱，关注北方甜菜糖供应。

棉花

• 价格：郑棉2201合约价格突破18600元/吨，郑棉2111合约突破19000元/吨。
• 趋势：短期看涨情绪热烈，但下游需求偏弱，需警惕回调风险。

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总结

整体来看，市场在宏观政策与产业供需双重影响下呈现震荡格局，部分品种因成本支撑或政策利好表现强势，但多数品种面临短期利空压力。建议投资者保持谨慎，关注政策变化、供需调整及资金面动向，合理配置仓位，控制风险。