20241026-天风证券-通信行业研究周报_前三季度通信业整体运行平稳_新兴业务发展拉动行业收入增长_11页

通信行业研究周报（2024年10月26日）摘要

一、行业动态

前三季度通信业运行平稳，新型基础设施建设持续推进。5G、千兆、物联网用户规模持续扩大，移动互联网接入流量同比增长124%。新兴业务驱动电信业务收入增长显著，云计算和大数据收入同比增幅分别为94%和618%。

增值电信业务对外开放试点在北京、上海、海南、深圳四地启动，外资企业参与度和市场活力提升。山西等地区对数据中心项目提出更高的绿色电力使用要求。

本周市场表现

通信板块本周上涨278%，显著跑赢沪深300和创业板指数。通信设备制造板块表现最强，增值服务紧随其后，电信运营板块则出现下跌。

个股方面，中际旭创、光库科技、天孚通信等表现突出；而神宇股份、惠伦晶体等跌幅较大。

投资建议

中期重点

1. AI与数字经济领域

   • 建议重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技等光模块/光器件企业
   • 关注标的：沪电股份、中兴通讯、紫光股份等
   • 算力基础推荐：英维克、润泽科技、润建股份、科华数据

2. "出海+卫星"领域

   • 海缆与设备：亨通光电、中天科技、广和通等
   • 卫星互联网：华测导航、海格通信、铖昌科技等

当前配置策略

短期聚焦有业绩支撑的核心受益股，中期配置杰关注《"AI+出海+卫星"核心标的》的投资机会，重点关注海缆、境外业务恢复及卫星产业链各细分领域。

风险提示

AI技术落地不如预期、行业应用推广不及预期、贸易摩擦等风险需警惕。

重点标的估值参考

• 中际旭创：买入评级，2024年EPS预期1.94元，PE约89倍
• 天孚通信：增持评级，2024年EPS预期1.32元，PE约42倍
• 新易盛：买入评级，2024年EPS预期0.97元，PE约71倍