20180606-川财证券-川财研究每日晨报_外汇局要求稳步推进资本项目可兑换_10页_661kb

文档内容总结

核心内容

本报告为川财研究2018年6月6日的每日晨报，涵盖宏观策略、行业动态、公司研究、热点新闻、风险提示及分析师声明等多个板块，主要分析了当前经济形势、重点行业发展趋势以及相关公司投资价值。

主要观点

宏观策略

• 资本项目可兑换：国家外汇管理局要求稳步推进资本项目可兑换，以实现双向金融开放，增强人民币国际影响力，提升金融服务实体经济的能力。
• 货币政策：在美元加息背景下，汇率双向波动和资本项目逐步放开限制了国内货币政策的宽松空间。预计三季度货币政策将保持稳健中性，信用流动性有结构性改善空间。
• 固定收益：市场谨慎情绪导致国债期货下跌，但央行预计将继续采取对冲策略，流动性不会出现大幅波动。

行业动态

• 商贸零售：2017年中国家电市场规模同比增长13.3%，增幅较上年提高11.2%。苏宁占据全渠道销售额的20%，排名第一。家电进口税下调将利好百货及相关行业，预计2018年业绩有望创新高。
• 医药生物：国家药监局将对201家药企进行检查，重点包括问题较多企业、疫苗类生物制品企业、新批准上市的注射剂仿制药企业等。预计6月定期报告空窗期板块将震荡，但中报披露后可能迎来业绩超预期。
• TMT行业：工信部启动变频器用关键芯片建设项目，推动技术发展。近期国产安卓手机新品发布潮将提振二、三季度全球手机销量。

关键信息

公司研究：大族激光

• 行业地位：大族激光是中国激光设备领域排名第一的企业，已进入全球一流激光设备商行列。
• 产品线：公司产品线涵盖小功率激光、大功率激光、PCB及自动化配套设备、LED设备等。
• 市场前景：
  • 小功率激光设备受益于手机创新（如全面屏、不锈钢中框、前后玻璃）。
  • 高功率激光设备自主研发能力提升，推出智能激光拼焊生产线和15KW超高光纤激光切割机。
  • 募投项目预计达产后年产值达30亿元，税后净利润约4.5亿元。
• 评级：首次覆盖予以“增持”评级，预计2018-2020年营收分别为150亿、203亿、257亿元，EPS分别为2.04元、2.97元、3.84元，对应PE分别为26倍、18倍、14倍。

热点新闻

• 香港零售业：4月零售额同比增长12.3%，访港内地游客增长15.2%，助推珠宝及化妆品销售。
• 医药行业：国家药监局对201家药企进行检查，重点关注问题企业及新上市产品。
• 胰腺癌治疗：ASCO大会上一项新型化疗疗法可延长胰腺癌患者生命长达20个月。

相关标的

• 商贸零售：苏宁易购、王府井、家家悦
• 医药生物：九州通（600998）
• TMT行业：欧菲科技、奥比中光、京东方

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若经济未达预期，可能影响汽车销量及整体市场表现。
2. 政策执行不达预期：环保政策执行不到位可能影响相关行业需求及公司业绩。
3. 下游需求低迷：若下游行业产销量不及预期，将对激光设备行业造成明显影响。
4. 其他风险：包括激光行业发展不及预期、核心技术人才流失、仿制药一致性评价政策推进不及预期、医药政策推进不及预期等。

分析师声明

• 杨欧雯分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具研究报告，不与报告推荐意见直接或间接相关。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性，且可随时更改。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行咨询专业顾问。

行业投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容不构成投资决策的唯一依据，投资者需自行评估风险并咨询专业顾问。
• 报告版权属川财证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。

总结

本报告全面分析了当前宏观经济与行业动态，重点关注了资本项目可兑换、医药行业检查、手机新品发布及大族激光等公司的发展前景。在政策与市场共同作用下，部分行业及公司具备良好增长潜力，但需警惕宏观经济及政策执行不及预期等风险。