云集招股书_278页_2mb

文档总结

核心内容

Yunj Inc. 正在进行首次公开募股（IPO），计划发行 11,000,000 美元存托股（ADSs），每份 ADS 代表 10 股 Class A 普通股。此次发行的 ADSs 将在纳斯达克全球市场上市，股票代码为 "YJ"。

Yunj Inc. 是一家中国社会电商平台，其业务模式基于会员制，通过社交互动驱动用户增长和产品推广。公司计划利用其独特的商业模式、高效的产品筛选机制、与供应商的共赢关系以及强大的技术能力来推动业务发展。

主要观点

1. 业务模式与目标

• Yunji 平台 是一个会员制、社交驱动的电商平台，旨在简化商业流程并提升人们的生活质量。
• 平台通过用户间的社交互动来推广产品，会员可以分享购物体验、推荐产品，并获得相应的奖励。
• 用户群体包括会员和非会员，2018 年平台交易用户数达到 23.2 万，GMV（成交总额）达到 227 亿元人民币（约 352 亿美元）。

2. 产品策略

• 提供主流品牌和新兴品牌的商品，同时与制造商合作推出自有品牌（Private Label）。
• 产品种类丰富，2016 年、2017 年、2018 年分别提供 837 个、2,315 个、6,613 个 SPU（标准产品单位）。
• 产品定价和质量是公司关注的重点，通过精准选品和供应链管理确保用户满意度。

3. 收入与财务表现

• 2018 年总收入达到 130.15 亿元人民币（约 189.3 亿美元），相比 2017 年增长 102.0%。
• 2019 年第一季度预估收入为 32 亿元人民币，较 2018 年第一季度增长 44.8%。
• 同期总运营成本和费用为 35 亿元人民币，同比增长 53.0%。
• 2018 年 GMV 达到 227 亿元人民币，同比增长 134.4%。

4. 公司结构与股权

• 公司总部位于中国杭州，注册地为开曼群岛。
• 公司通过一系列合同安排控制其主要子公司，包括 Yunji Sharing 和 Yunji Preferred。
• 公司创始人兼首席执行官 Shanglue Xiao 将拥有 88.7%（若承销商不使用超额配股权）或 88.6%（若承销商使用超额配股权）的表决权，公司将成为“受控公司”。
• 公司现有股东（Crescent Point 和 Trustbridge Partners）已认购 6,400,000 ADSs，约占本次发行总量的 58.2%。

5. 风险因素

• 投资 ADSs 存在多种风险，包括市场竞争、用户增长、盈利能力、技术系统运行、品牌推广等。
• 公司目前仍处于亏损状态，2018 年净亏损为 5.63 亿元人民币（约 820 万美元）。

关键信息

1. 发行详情

• 发行价格：每 ADS 11 美元。
• 发行总量：11,000,000 ADSs，若承销商行使超额配股权则增至 12,650,000 ADSs。
• 募集资金：预计为 112,530 万美元（扣除承销折扣和佣金后）。
• 上市地点：纳斯达克全球市场，股票代码为 "YJ"。

2. 股权结构

• Class A 普通股：每股面值 0.000005 美元，每份 ADS 代表 10 股 Class A 普通股。
• Class B 普通股：每股面值 0.000005 美元，拥有 10 倍表决权，可转换为 Class A 普通股。
• 股权集中度：公司高管、董事及主要股东及其关联方在发行前将持有约 91.3% 的普通股，在发行后将持有约 89.6% 或 88.9% 的普通股（视承销商是否行使超额配股权而定）。

3. 公司治理

• 由于股权高度集中，公司将被认定为“受控公司”，可选择不遵守某些纳斯达克治理要求，如独立董事占多数的规定。
• 公司可能采用开曼群岛的本土治理惯例，这可能对股东保护力度较弱。

4. 法规与披露

• 本招股说明书未经过美国证券交易委员会（SEC）或其他监管机构的批准或认可。
• 投资者应仅依赖本招股说明书和相关自由写作说明书中的信息，不得依赖其他来源。
• 公司未在美国开展业务，也未在美国以外地区进行公开募股。

5. 财务数据说明

• 本招股说明书中的财务数据为初步未经审计数据，可能随财务结算而调整。
• PricewaterhouseCoopers Zhong Tian LLP 未对这些数据进行审计、核对或编制。

附录信息

1. 招股说明书目录

• Letter to Investors：1 页
• Prospectus Summary：2 页
• Risk Factors：17 页
• Special Note Regarding Forward-Looking Statements：66 页
• Use of Proceeds：67 页
• Dividend Policy：68 页
• Description of Share Capital：69 页
• Description of American Depositary Shares：69 页
• Dilution：71 页
• Enforceability of Civil Liabilities：73 页
• Capitalization：71 页
• Selected Consolidated Financial and Operating Data：80 页
• Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations：83 页
• Industry：108 页
• Legal Matters：73 页
• Experts：73 页
• Where You Can Find Additional Information：73 页
• Index to Consolidated Financial Statements：73 页

2. 术语定义

• ADRs：美国存托凭证，可能用于代表 ADSs。
• ADSs：美国存托股，每份代表 10 股 Class A 普通股。
• GMV：平台所有订单的总价值，包括会员套餐、增值税及附加税，不考虑退货或折扣。
• SPUs：标准产品单位，代表平台上的商品种类，不区分颜色、尺寸等细节。
• 会员：注册并满足一定条件（如购买会员套餐）的用户。
• 交易用户：在平台上成功下单的用户，无论订单是否完成或退货。

3. 发行时间与地点

• 预计交割日期：2019 年 5 月 7 日。
• 承销商：Morgan Stanley、Credit Suisse、J.P. Morgan、CICC、Tiger Brokers。

其他重要信息

• 本招股说明书中的财务数据以 RMB6.8755 = US$1.00 的汇率进行换算。
• 公司计划在短期内解散部分实体（如 Zhejiang Jishang Network Technology Co., Ltd.）。
• 公司未在美国开展业务，也未在美国以外地区进行公开募股。