云集招股书_280页_1mb

云集 Yunji 总结

核心内容

Yunj Inc. 是一家中国领先的社交电商公司，通过其独特的会员制模式，致力于简化商业并提升人们的生活质量。公司于2015年5月启动Yunji应用，并于2019年5月2日启动首次公开募股（IPO），发行11,000,000份美国存托凭证（ADS），每份ADS代表10份Class A普通股。ADS将在纳斯达克全球市场上市，股票代码为“YJ”。

主要观点

• 商业模式：Yunj Inc. 采用会员制社交电商平台，通过会员分享购物体验和产品，提升用户参与度和平台影响力。
• 市场定位：公司专注于高品质商品和有吸引力的价格，通过社交网络和大数据技术优化用户体验。
• 增长表现：2016年至2018年，公司GMV（商品交易总额）分别增长至RMB9.6亿、RMB22.7亿，2018年会员贡献了66.4%的GMV。
• 用户基础：截至2018年底，公司拥有约7.4百万会员，其中约6.1百万为活跃会员；截至2019年3月31日，累计会员数达9.0百万。
• 财务表现：2018年公司总收入为RMB13,015.2百万（约US$1,893.0百万），净亏损为RMB24.7百万。2019年第一季度预计总收入为RMB3,200百万，同比增长约44.8%。
• 竞争优势：公司拥有快速成长的会员制社交电商模式、高效的用户获取与高参与度、精心挑选的产品组合、与供应商的双赢关系、强大的大数据与技术能力，以及经验丰富的管理团队。

关键信息

股票结构

• 公司发行的ADS代表10份Class A普通股，每份Class A普通股面值为US$0.000005。
• Class B普通股由董事长兼CEO Mr. Shanglue Xiao 拥有，其总投票权占比为88.7%（若承销商不使用超额配股权）或88.6%（若承销商使用超额配股权）。
• 会员和非会员均有购买权，但会员享有专属优惠和权益。

发行详情

• 发行价格：US$11.00/ADS，总发行金额为US$121,000,000。
• 承销商：Morgan Stanley、Credit Suisse、J.P. Morgan、CICC、Tiger Brokers。
• 承销商超额配股权：可额外发行1,650,000份ADS。
• 现有股东分配：Crescent Point 和 Trustbridge Partners 等现有股东已获得约6,400,000份ADS，占总发行量的约58.2%。

风险因素

• 投资ADS存在风险，包括市场竞争、用户需求变化、盈利能力和运营效率等。投资者应仔细阅读“风险因素”章节。

公司结构

• 公司总部位于中国杭州，注册地为开曼群岛。
• 公司通过一系列合同安排控制其主要子公司，包括Yunji Sharing Technology Co., Ltd. 和 Zhejiang Yunji Preferred E-Commerce Co., Ltd.。
• 公司目前为“受控公司”，未计划利用纳斯达克的受控公司豁免条款。

行业前景

• 中国在线零售市场持续增长，预计到2022年将达到RMB15.0万亿（约US$2.2万亿）。
• 社交电商市场增速显著，预计到2022年将达到RMB2,419.4万亿（约US$352.3万亿）。

财务数据

• 2016年至2018年，公司订单量分别增长至13.5百万、75.8百万、153.4百万。
• 2016年至2018年，公司总收入分别增长至RMB1,284.4百万、RMB6,444.1百万、RMB13,015.2百万（约US$1,893.0百万）。
• 2018年公司净亏损为RMB24.7百万，2019年第一季度预计总收入为RMB3,200百万。

财务数据说明

• 预计财务数据为初步未经审计数据，可能存在变动。
• 公司财务报告依据2018年底的汇率（RMB6.8755/US$1.00）进行货币转换。

其他重要信息

• 公司未在纳斯达克上市前有公开市场。
• 投资者应仅依据本招股说明书和相关书面资料进行决策。
• 公司在开曼群岛注册，受其法律管辖，可能采用不同于美国的公司治理标准。
• 公司计划在未来解散部分实体，如Daqiao Network Technology (Hangzhou) Co., Ltd. 和 Zhejiang Jishang Network Technology Co., Ltd.。

附录信息

• 本招股说明书的目录包括：致投资者、业务、招股说明书摘要、风险因素、行业分析、竞争优势、战略、挑战、最近发展、公司历史与结构、财务数据、法律事项等。
• 投资者可通过关注“报告学苑”公众号获取更多研究报告。