20240821-交银国际证券-盈利保持平稳_take_rate仍具改善空间_7页_367kb

信也科技(FINVUS)研究报告内容整理

核心业务表现

季度财务数据：

• 2024年第二季度归母净利润同比下降66%，环比增长44%；净收入同比增长30%，费用支出增速（44%）显著拖累盈利能力。
• 促成贷款规模同比增长30%，中国内地（同比增20%）与国际市场（同比增278%）贡献均衡；贷款余额同比增30%，国际业务占比达47%。

Take rate持续优化：

• 全球Take rate均值为36%，同比下降约3个百分点；中国内地业务Takerate环比提升至31%，主要因资金成本下降90个基点。印尼市场通过客户结构调整，Takerate恢复至10%水平，预计三季度放款规模加速。

风险与抗风险能力

• 资产质量改善： 90天以上违约率环比上升至265%，但入催率下降10个基点至51%，回款率达88%。
• 国际业务拓展： 印尼获多元金融牌照，短期可进一步挖掘本地客户价值；国际业务收入占比从69%升至188%，贷款增速明显高于内需市场。

评级与展望

• 投资评级： 维持买入评级，目标价63美元，较当前股价有105%潜在涨幅；预测2024年净利润同比增长23%，建议关注股东回报策略。
• 行业比较： 相比MSCI中国指数波动，股价年初至今上涨18%，短期具备中长期配置价值。

其他重要提示

• 分析师披露： 相关分析师未持有研究报告覆盖公司股份，报告无利益冲突信息。
• 免责声明： 交银国际证券不保证数据准确性，投资者决策需自行承担风险。