20170620-华创证券-策略晨报_伴君策_情绪修复发酵_新成长活跃延续_14页_982kb

策略晨报总结：情绪修复发酵，新成长活跃延续（6月20日）

核心内容

• 市场情绪修复：市场情绪和风险偏好回升，券商和军工板块涨幅居前，国债收益率回落显示流动性环境改善。
• 市场结构变化：价值与成长板块之间的跷跷板效应减弱，市场呈现普涨态势。
• MSCI影响分析：MSCI决议公布前3天价值板块可能短期占优，但中长期无正反馈效应。
• 成长板块机会：市场人气正在汇聚，反弹窗口期应关注产业趋势和改革受益方向，特别是新成长板块。

主要观点

1. 市场情绪与板块表现：

   • 券商和军工板块涨幅领先，显示市场情绪修复。
   • 国债收益率回落表明流动性环境改善。
   • 周期板块可能在价格有序回落模式下出现波段性机会。
   • 市场风格收敛，新成长板块成为反弹先锋。

2. 手游行业推荐：

   • 手游行业受益于消费升级、智能手机普及和移动网络发展。
   • 《王者荣耀》成为全球手游收入榜冠军，A股手游板块或迎来行情。

3. 军工与军民融合：

   • 军工板块延续强劲表现，反映市场反弹趋势。
   • 前期对军工的悲观情绪已修复，流动性改善和政策催化将推动板块持续走强。
   • 建议关注通用航空（中直股份）和5G（中兴通讯）等细分领域。

4. 组合推荐：

   • 推荐股票包括科达利、三七互娱、中新药业、中直股份和中兴通讯。
   • 组合构建标准为策略团队首次推荐当日收盘价买入，动态等权调整。
   • 组合从2017年5月2日至今，绝对收益为9.41%，相对Wind全A指数超额收益为9.17%。

市场回顾

• 指数表现：上证综指上涨0.68%，深成指上涨0.70%，创业板指上涨0.35%。
• 成交量：两市成交3510亿元，较前日略有下降。
• 行业表现：非银金融、家用电器、国防军工领涨。
• 主题表现：装配式建筑、航母、特斯拉、新疆区域振兴、军民融合等主题涨幅居前。

市场新闻

• 英国脱欧谈判：英国与欧盟同意三项初步谈判小组，设定临时性谈判日期。
• IMF日本经济预测：建议日本维持宽松货币政策，关注通胀和经济增速。
• 国债做市支持操作：中国10年期国债收益率跌破3.5%，国债期货普涨。
• 金砖国家会议：强调加强宏观经济政策协调，促进经济增长。

行业新闻

• 航空：东航成为首批混改试点企业，引入非国有资本。
• 房地产：5月房价整体回落，部分城市降幅显著。
• 铁路：预计暑运发送旅客近6000万人。
• 船舶制造：全球首艘85000立方米超大型乙烷乙烯运输船开工。
• 传媒：腾讯电竞发布五年计划，电竞产业进入黄金时代。
• 汽车：5月经销商库存系数回落，但仍高于警戒线。

主题新闻

• 军民融合：钱学森论坛强调网信军民融合，成立专门工作委员会。
• 5G：北邮将在雄安新区建设5G研究中心，推动技术发展。
• 新能源汽车：深圳鼓励社会资本参与充电设施建设。
• 雄安新区：北京支持雄安新区建设，加强政策对接。

组合表现

• 组合收益：截至6月20日，组合绝对收益9.41%，相对Wind全A指数超额收益9.17%。
• 组合构成：推荐股票包括科达利、三七互娱、中新药业、中直股份、中兴通讯。
• 推荐理由：
  • 科达利：新能源汽车复苏，锂电池精密结构件龙头。
  • 三七互娱：页游龙头，产品+流量模式，泛娱乐布局。
  • 中新药业：天药集团优质资产，股权激励，业绩弹性大。
  • 中直股份：军工混改，资产证券化，直升机板块。
  • 中兴通讯：通信龙头，5G商用提速，业绩增长确定性。

附录信息

• 图表1：推荐股票组合的财务数据及推荐理由。
• 图表2：股市表现，显示各指数涨跌幅。
• 图表3：债券市场表现，显示不同期限国债收益率。
• 图表4：主要汇率表现，美元兑人民币、欧元兑美元等。
• 图表5：国内主题行业涨跌幅及成交金额。
• 图表6：海外行业表现，标普500经济分类指数。
• 图表7：海外主题表现，solactive指数。
• 分析师介绍：王君、范子铭、徐驰、王梅郦等。
• 投资评级体系：基于沪深300基准指数，分为强推、推荐、中性、回避。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告基于公开信息，反映个人观点，不承担其他券商报告的责任。
• 免责声明：报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资有风险，需谨慎。

华创证券研究所联系方式

• 北京总部：地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A，邮编：100033，传真：010-66500801，会议室：010-66500900。
• 广深分部：地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼，邮编：518034，传真：0755-82027731，会议室：0755-82828562。
• 上海分部：地址：上海浦东银城中路200号3402室华创证券，邮编：200120，传真：021-50581170，会议室：021-20572500。