20220428-宝城期货-能化早报_3页_189kb

宝城期货能化早报总结 - 2022-04-28

核心内容概述

本报告聚焦能源化工板块的三大品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分别从短期、中期及日内角度分析其价格走势，并提出相应的投资策略建议。

主要品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期与中期走势：振荡
• 策略参考：关注12700一线压力
• 核心逻辑：
  • 外部流动性趋紧，美联储开启“量价双紧”政策，可能提前缩表，对商品资产价格形成压制。
  • 今年国内橡胶产量预计小幅增长，进口量增加，供应端压力较大。
  • 疫情冲击导致新车产销量及重卡需求转弱，短期胶价承压。
  • 预计沪胶期货2209合约将弱势寻底，需关注需求恢复情况。

2. 甲醇（MA）

• 短期与中期走势：振荡
• 策略参考：寻求2600-2700区间支撑
• 核心逻辑：
  • 供应端方面，煤制甲醇供应偏宽松，且春节检修装置较少，导致供应压力未能有效缓解。
  • 疫情影响下游需求恢复，供需结构修复缓慢。
  • 海外甲醇装置稳定，3-4月船货增量明显，4-5月到港压力大，港口库存可能累积。
  • 需等待5-6月国内疫情防控改善，需求端才能有所提振。
  • 同时需关注海外原油天然气价格走势，可能对甲醇成本形成支撑。

3. 原油（SC）

• 短期与中期走势：振荡
• 策略参考：关注670一线压力
• 核心逻辑：
  • 地缘冲突对油价的溢价效应边际递减，国际货币基金组织下调全球及中国经济增速，对需求端形成压力。
  • 中国一季度原油进口同比下滑，疫情导致需求减弱，油价缺乏上涨动力。
  • 原油供需预期转弱，国内外期货价格呈现高位振荡走势。
  • 随着美联储5月议息会议临近，宏观面偏空氛围加剧，全球经济增速放缓影响原油需求增长预期。
  • 预计后市原油期货价格将维持振荡偏弱走势。

总体市场环境

• 宏观因素：美联储货币政策收紧，外部流动性趋紧，对商品市场形成压力。
• 地缘因素：俄乌冲突对油价的支撑作用减弱，地缘溢价边际递减。
• 疫情因素：国内疫情持续，影响汽车及重卡需求，导致橡胶和甲醇等商品价格承压。
• 供需结构：整体呈现偏弱状态，供应端压力较大，需求端恢复缓慢。

关键信息汇总

投资建议

• 沪胶：短期关注12700压力位，若突破则可能反弹；若受压则继续弱势运行。
• 甲醇：短期寻求2600-2700支撑，需等待国内疫情改善及需求恢复。
• 原油：短期维持高位振荡，关注美联储政策及全球经济数据变化，警惕宏观面进一步走弱。

风险提示

• 外部流动性收紧可能加剧商品价格波动。
• 疫情对下游需求的影响仍需持续观察。
• 地缘政治风险虽有缓解，但可能对市场情绪产生扰动。

免责条款

• 本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。
• 公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。