20240318-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_328kb

报告总结：东海研究所有限公司2024年3月18日晨会观点

宏观经济

• 海外：美国2月PPI超预期导致美元和国债收益率上行，全球风险偏好降温。
• 国内：2月金融数据平稳支持政策出台，短期提振国内市场情绪，风险偏好升温。
• 资产研判：股指短期谨慎做多，国债谨慎观望、商品板块（如黑色、有色、能化、贵金属）依据具体表现做多或观望。

股指与国债

• 股指：受有色、钢铁、小金属带动小幅上涨，操作短期谨慎做多。
• 国债：1-2月社融信贷放缓，债市收益率难转向，提供多机会，短期调整后关注做多。

有色金属

• 铜：国内设备更新政策预期利好，库存压力存在，加工费恶化，供给缩量，宏观共振，易涨难跌，逢低做多。
• 镍：印尼镍矿审批推进缓解供给紧张，硫酸镍需求强，盘面偏强，逢低做多。
• 不锈钢：库存高位承压，政策乐观与现实弱现实矛盾，震荡区间，逢低做多。
• 碳酸锂：库存高，但供需改善预期，多头市场，逢低做多。
• 铝：云南复产支撑铝价，库存累库见顶可能提供低位支撑，逢低做多。
• 锌：炼厂检修减少供给 tight，库存增加，现实需关注，趋势弱稳。
• 锡：铜锡矿伴生关系影响供应，铜精矿短缺带动锡价，高位震荡。

能源化工

• 原油：供应收紧库存良好，俄罗斯炼厂袭击支撑期货，价格强势，但警惕需求回落。
• 沥青：新库存对价格上行构成压力。
• 其他化工产品：如PTA、乙二醇等，需求疲软库存偏高，价格多受成本支撑，分割市场。

农产品

• 美豆：供应充足，新季大豆预期成本高，价格承压。
• 豆粕：油厂库存加速去库，C 橄油承建市需支撑。
• 菜粕、豆油、棕榈油、菜油：各品种库存、需求季节性波动，基差变化，对应操作做多或观望。

其他市场观察

• 集运欧线：运费震荡回落，运力增长有限，关注红海局势。
• 黄金/白银：美联储议息会议影响，短期偏多，长期政治经济问题支撑。
• 工业硅：周度产量增加，库存高位，远期供需过剩概率大，建议观望，短期贴水现货支撑。
• 钢铁、铁矿石：钢材需求疲软，库存累库可能，区间震荡；铁矿石需求弱，供应趋好，鉴于钢材去库情况，中期重点关注。

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