20160821-东吴证券-计算机行业周报_行业维持区间震荡_医疗信息化进入中期布局时点_25页_746kb

行业维持区间震荡，医疗信息化进入中期布局时点

核心内容

计算机行业在2016年8月仍处于区间震荡行情，具有波段性和结构化机会。整体估值处于高位，但部分优质成长公司估值已下降至30倍左右，进入中期布局时点。行业重点推荐方向包括区块链、国产替代、军工信息化，而受落地进度影响，互联网医疗板块表现平平。

主要观点

• 行业估值与成长性：2016年计算机行业整体估值约60倍（假定20%净利润增速），但部分白马公司估值仅30倍左右，具备长期投资价值。
• 重点推荐方向：
  • 区块链：被视为2016年板块弹性最大的主题投资机会，推荐高伟达、海立美达、恒生电子等。
  • 国产替代：尤其关注ERP领域进展超预期的公司，如用友网络。
  • 军工信息化：事件催化不断，推荐杰赛科技、航天动力、凤凰光学等。
  • 医疗信息化：随着医改进入深水区，推荐卫宁健康、思创医惠、久远银海等。
• 政策与市场催化：全国卫生与健康大会召开，强化了国家推进医改的决心，分级诊疗、医保控费、健康医疗大数据等议题有望取得实质性突破，推动互联网医疗板块进入中期买点。

关键信息

• 行业走势：上周计算机指数上涨4.21%，沪深300上涨2.15%，创业板上涨3.80%，行业震荡。
• 重点个股：
  • 自主可控：用友网络、长城电脑&长城信息
  • 优质成长：启明星辰、飞利信、思创医惠、华宇软件
  • 区块链：高伟达、海立美达、恒生电子
  • 医疗信息化：卫宁健康、思创医惠、久远银海、万达信息、东软集团
  • 军工信息化：杰赛科技、航天动力、长城电脑&长城信息、久远银海、凤凰光学、中电广通
  • 网络安全：启明星辰、绿盟科技、卫士通
• 行业估值：2012年12月3日行业估值最低为25倍，当前估值在70倍左右，优质成长公司估值已回落至30倍上下，进入中期布局窗口。
• 医改与互联网医疗：全国卫生与健康大会召开，推动分级诊疗、医保控费和健康医疗大数据应用，互联网医疗板块在消化估值后进入中期买点。
• 人工智能：作为引领产业变革的核心力量，AI在安防、家居、交通、金融、医疗等领域将产生冲击，重点推荐科大讯飞、思创医惠、同花顺等。

投资建议

• 增持：推荐高伟达、用友网络、卫士通、海立美达、思创医惠、久远银海、华宇软件等。
• 买入：推荐飞利信、启明星辰、绿盟科技、太极股份等。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧
  • 业务整合风险
  • 业绩承诺不达标
  • 政策不确定性

行业动态与公司表现

• 中报业绩：部分公司业绩显著增长，如华宇软件、卫宁健康、飞利信等，其净利润增速均在50%以上。
• 并购与业务转型：海立美达通过并购联动优势，布局“工业制造 + 互联网金融”双轮驱动模式，推动业绩增长。
• 技术与市场趋势：
  • 区块链技术应用加速，如“法链”落地，推动电子存证领域变革。
  • 人工智能技术逐步成熟，语音识别与图像识别准确率显著提升，应用潜力巨大。
  • VR/AR、物联网等技术发展迅速，相关产业链迎来新机遇。
• 行业挑战：部分公司如海联讯、华虹计通等出现亏损或业绩下滑，需关注其后续发展。

总结

计算机行业整体处于区间震荡行情，结构化机会显著，重点推荐区块链、国产替代、军工信息化、医疗信息化等方向。医改深化与政策催化为行业带来长期增长动力，优质成长公司估值合理，进入中期布局窗口。同时，人工智能、物联网、VR/AR等新兴技术正推动行业变革，为未来带来广阔发展空间。投资者应关注具备基本面支撑、成长性良好的个股，合理把握估值与业绩的匹配度。