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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230320）

核心内容概述

本报告由国投安信期货首席分析师肖静撰写，主要聚焦于铜、铝、镍、锌、铅、锡等有色金属品种的内外比价与跨市跟踪分析。报告通过图表形式展示了各金属的现货价格与三个月进口/出口利润的对比，以及内外盘面比值与进出口平衡比值的变化情况，为投资者提供市场趋势参考。

主要观点

1. 比价跟踪说明

• 铜、铝、镍的比价计算为进口单方向。
• 锌、铅、锡的比价计算为进出口双向，但锌、铅、锡的现货出口利润仅采用LME现货及0-3月升贴水计算，不包含地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 锌进口仍沿用1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据周期为2年（除锡），如需更长周期数据，需咨询业务单元。
• 报告更新时间为每交易日11:00-11:30，通过国投安信期货数据投研平台发送。

2. 跨市跟踪分析

• 报告通过图1-图13展示了不同金属的现货价格、三个月进口/出口利润、内外盘面比值和进出口平衡比值。
• 各金属的内外比价与进出口利润反映了市场供需、价格波动及贸易成本变化。
• 金属价格与期货价格之间的比值变动有助于判断市场是否处于套利机会或平衡状态。

关键信息

1. 铜

• 图1展示了铜现货及三个月进口利润。
• 数据来源为Wind、上海有色、Bloomberg。

2. 铝

• 图2展示了铝现货及三个月进口利润。
• 数据来源为Wind、上海有色、Bloomberg。

3. 锌

• 图3：锌现货及三个月进口利润。
• 图4：锌现货及三个月出口利润。
• 图5：锌三个月内外盘面比值与进出口平衡比值。
• 数据来源均为Wind、上海有色、Bloomberg。

4. 铅

• 图6：铅现货及三个月进口利润。
• 图7：铅现货及三个月出口利润。
• 图8：铅三个月内外盘面比值与进出口平衡比值。
• 数据来源为Wind、上海有色、Bloomberg。

5. 锡

• 图9：锡现货及三个月进口利润（202004-202202）。
• 图10：锡现货及三个月出口利润（202004-202202）。
• 图11：锡三个月内外盘面比值与进出口平衡比值。
• 数据来源为Wind、上海有色、Bloomberg。

报告用途与限制

• 本报告仅用于国投安信期货客户参考。
• 所有数据和观点基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，客户应自行判断。
• 报告中可能包含其他网站链接，不对其内容真实性负责。
• 未经授权，不得复制、转载或分发本报告内容。

数据来源与平台

• 数据来源包括：Wind、上海有色、Bloomberg。
• 报告发布平台为国投安信期货数据投研平台，确保信息及时性与专业性。

总结

本报告通过图表形式对多种有色金属的内外比价与跨市跟踪进行了系统分析，帮助投资者理解当前市场动态。报告数据来源权威，内容结构清晰，便于参考。然而，需注意报告数据具有局限性，且不构成投资建议。投资者在使用报告内容时，应结合自身风险承受能力与市场判断，谨慎决策。