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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230302）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司发布的有色金属跨市比价跟踪分析，主要聚焦于铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属的现货价格与三个月期货合约的进口/出口利润，以及内外盘面比值与进出口平衡比值。报告旨在为机构或个人客户提供市场参考，帮助其理解国内外市场的价格联动关系及贸易利润变化趋势。

主要观点与关键信息

1. 比价计算说明

• 铜、铝、镍采用进口单方向计算，即仅考虑从国外进口到国内的利润。
• 锌、铅、锡采用进出口双方向计算，分别分析进口和出口利润。
• 锌、铅、锡的现货出口利润计算中，采用LME现货价格及0-3月升贴水，不包含地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 锌进口仍沿用2022年度税则，即1%关税，但实际可按最低零关税处理。
• 报告数据周期为2年（除锡），如需更长周期数据，需联系业务单元。

2. 数据来源

• 所有数据均来自Wind、上海有色、Bloomberg等权威市场数据平台，确保信息的可靠性与及时性。

3. 报告更新时间与方式

• 报告更新时间为每个交易日的11:00-11:30。
• 数据发布方式为国投安信期货数据投研平台。

4. 金属分析重点

• 铜：报告分析了铜现货价格与三个月进口利润的关系，帮助判断进口成本与市场供需。
• 铝：同样分析了现货价格与三个月进口利润，反映铝进口的盈利空间。
• 锌：
  • 现货及三个月进口利润图：用于评估锌进口的盈利情况。
  • 现货及三个月出口利润图：分析锌出口的盈利潜力。
  • 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值图：揭示内外价格差异及贸易平衡状态。
• 铅：
  • 现货及三个月进口利润图：反映铅进口的利润空间。
  • 现货及三个月出口利润图：分析铅出口的盈利情况。
  • 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值图：用于判断铅市场是否处于进出口平衡状态。
• 锡：
  • 现货及三个月进口利润图：分析锡进口的利润。
  • 现货及三个月出口利润图：反映锡出口的盈利。
  • 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值图：帮助判断锡的内外价格关系及贸易趋势。
• 镍：
  • 分为两部分数据：202004-202202及2022年以来，分别展示镍的进口利润变化趋势。

5. 报告用途与免责声明

• 本报告仅供机构或个人客户使用，不构成投资建议。
• 不保证数据的准确性或完整性，客户应自行判断是否适合其投资决策。
• 不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。
• 报告中可能包含其他网站的链接，但不对其内容真实性、合法性负责，客户需自行承担浏览风险。

总结

本报告通过现货价格与期货利润对比，结合内外盘比值与进出口平衡比值，为投资者提供对有色金属市场趋势的全面分析。其核心在于跨市场联动分析，帮助客户理解国际市场价格波动对国内市场的影响，以及贸易利润变化对市场供需的潜在影响。报告强调了数据的时效性与参考性，并提醒客户注意投资风险与免责声明。