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有色：内外比价跨市跟踪总结（20221123）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司高级分析师吴江发布的“有色：内外比价跨市跟踪”策略报告，旨在通过分析铜、铝、镍、锌、铅、锡等金属的现货价格与三个月期内外盘价格的比值及进出口利润，帮助客户理解市场动态并作出投资决策。报告提供了各金属的内外比价数据，同时说明了计算方法和数据来源。

主要观点与关键信息

1. 数据计算方法说明

• 铜、铝、镍：仅计算进口方向的利润。
• 锌、铅、锡：同时计算进口与出口方向的利润。
• 锌、铅、锡出口利润：基于LME现货及0-3月升贴水计算，不包含地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 锌进口利润：2022年度仍按1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据长度：除锡外，其他金属数据为2年；如需更长数据，需咨询业务单元。
• 更新时间：通常为每交易日11:00-11:30之间，通过国投安信期货数据投研平台发送。

2. 金属比价与利润分析

铜

• 图1展示了铜现货及三个月进口利润，反映进口成本与现货价格的差异。
• 该数据用于评估铜的进口利润空间及市场供需关系。

铝

• 图2提供了铝现货及三个月进口利润，帮助判断铝进口的盈利性。
• 通过比价分析，可推测铝的市场趋势与价格波动。

镍

• 图12与图13分别展示了镍现货及三个月进口利润的长期与近期数据。
• 图13显示2022年以来镍进口利润的变化趋势，有助于把握近期市场动向。

锌

• 图3与图4分别展示了锌现货及三个月进口、出口利润。
• 图5则呈现了锌三个月内外盘面比值与进出口平衡比值，有助于分析锌的进出口平衡状态及价格联动性。

铅

• 图6与图7展示了铅现货及三个月进口、出口利润。
• 图8反映了铅三个月内外盘面比值与进出口平衡比值，为铅的市场分析提供参考。

锡

• 图9与图10分别展示了锡现货及三个月进口、出口利润。
• 图11提供了锡三个月内外盘面比值与进出口平衡比值，用于评估锡的市场供需与价格走势。

3. 报告使用说明

• 本报告仅限国投安信期货客户使用，非客户请勿传播或使用。
• 报告基于公开信息，不保证数据准确性或完整性。
• 报告内容仅为参考，不构成投资建议。
• 本报告版权归国投安信期货所有，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。

结论

本报告通过比价与利润分析，为有色金属的市场研判提供了重要依据。各金属的内外盘价格比值及进出口利润变化反映了其在全球市场的供需状况和价格波动。投资者可结合这些数据进行市场分析，但需注意报告仅作为参考，实际投资决策应综合其他因素。