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有色：内外比价跨市跟踪总结（20221213）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司发布的有色品种内外比价与跨市跟踪分析报告，主要聚焦于铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属的现货价格与三个月进口/出口利润的对比分析，旨在帮助客户理解国内外市场之间的价格联动与利润空间，从而辅助投资决策。

主要观点

1. 数据计算方式说明

• 铜、铝、镍：仅计算进口利润，即基于国内现货价格与LME三个月期货价格之间的差异。
• 锌、铅、锡：分别计算进口利润和出口利润，其中锌、铅、锡的现货出口利润基于LME现货价格及0-3月升贴水计算，不包含地域紧俏程度带来的额外升水。
• 锌进口：2022年度仍按1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。

2. 数据时间范围

• 报告数据时间跨度为2年（除锡外），如需更长数据服务，需联系业务单元。

3. 报告更新时间

• 报告通常在交易日11:00-11:30间更新，通过国投安信期货数据投研平台发送。

4. 分析维度

• 报告通过图表展示各金属品种的现货价格、三个月进口/出口利润、以及内外盘面比值与进出口平衡比值，以帮助客户直观理解市场动态。

关键信息

金属品种分析

• 铜：分析其现货价格与三个月进口利润的变化趋势，帮助判断进口成本及市场供需状况。
• 铝：同样关注现货价格与进口利润，评估铝价是否具备进口优势。
• 锌：提供进口利润与出口利润的对比，同时说明出口利润计算不包含地域紧俏升水。
• 铅：与锌类似，提供进口与出口利润分析，并说明数据来源。
• 锡：仅提供进口利润，但其现货价格与LME的比值及进出口平衡比值也被纳入分析。
• 镍：分两部分分析，202004-202202与2022年以来的进口利润变化，显示镍价在不同时间段的波动情况。

数据来源

• 数据来源于Wind、上海有色、Bloomberg，确保信息的权威性与准确性。

报告使用范围

• 本报告仅供国投安信期货的机构或个人客户使用，非客户请勿传播或使用。

免责声明

• 报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，仅供客户参考。
• 本报告不构成投资建议，客户应自行判断并承担风险。
• 报告内容不构成对任何人的投资建议，且不承担因使用报告内容导致的损失责任。
• 本报告版权归国投安信期货有限公司所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

图表说明

• 图1-图13分别展示了各金属品种的现货价格、进口/出口利润、以及内外盘面比值与进出口平衡比值，帮助客户从多角度分析市场动态。
• 每张图表均标注了数据来源，确保信息透明。

总结

本报告通过分析铜、铝、锌、铅、锡、镍等有色品种的现货价格与进口/出口利润，为客户提供了一个跨市场比较的视角。报告强调了进口利润与出口利润的差异，以及内外盘面比值对市场供需和价格走势的影响。同时，报告也明确了数据计算方式、时间范围与使用限制，确保客户在使用时具备清晰的认知。对于非客户，建议及时退回并删除报告内容，以避免信息泄露或误用。