20230404-国投安信期货-有色_内外比价跨市跟踪_4页_1mb

报告摘要

有色：内外比价跨市跟踪总结（20230404）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司首席分析师肖静发布的有色品种内外比价及跨市跟踪分析，主要针对铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属的现货价格与三个月期货价格之间的比价关系，以及进口与出口利润进行分析。报告旨在为客户提供市场参考，帮助其理解不同金属在国内外市场的价格差异及贸易流动情况。

主要分析品种

1. 铜

分析内容：铜现货及三个月进口利润。
数据来源：Wind、上淘有色、Bloomberg。
特点：进口单方向计算，反映国内铜市场对进口铜的需求与成本。

2. 铝

分析内容：铝现货及三个月进口利润。
数据来源：Wind、上淘有色、Bloomberg。
特点：进口单方向计算，用于评估铝的进口成本与现货价格的关系。

3. 锌

分析内容：
- 现货及三个月进口利润（图3）
- 现货及三个月出口利润（图4）
- 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值（图5）
数据来源：Wind、上淘有色、Bloomberg。
特点：
- 出口利润计算采用LME现货及0-3月升贴水。
- 不包含地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
- 进口仍沿用1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。

4. 铅

分析内容：
- 现货及三个月进口利润（图6）
- 现货及三个月出口利润（图7）
- 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值（图8）
数据来源：Wind、上淘有色、Bloomberg。
特点：与锌类似，进口和出口利润均需参考LME价格及升贴水。

5. 锡

分析内容：
- 现货及三个月进口利润（图9）
- 现货及三个月出口利润（图10）
- 三个月内外盘面比值与进出口平衡比值（图11）
数据来源：Wind、上淘有色、Bloomberg。
特点：
- 进出口利润均需考虑LME价格及升贴水。
- 数据长度为2年，若需更长数据需联系业务单元。

6. 镍

分析内容：
- 现货及三个月进口利润（图12，202004-202202）
- 现货及三个月进口利润（图13，2022年以来）
数据来源：Wind、上淘有色、Bloomberg。
特点：
- 数据跨度较长，反映镍市场长期趋势。
- 用于评估镍进口成本与现货价格的对比关系。

关键信息与主要观点

数据更新与使用说明

报告数据通常更新于交易日11:00-11:30。
数据来源为Wind、上淘有色、Bloomberg，确保数据的权威性与准确性。
锌、铅、锡的出口利润计算采用LME现货及0-3月升贴水，不包含地域性紧俏升水，如需相关分析应联系对应品种分析师。

税收与关税政策

锌进口仍按2022年度税则计算，适用1%关税，但实际可按最低零关税处理。
其他金属如铜、铝、镍、铅的进口关税未特别说明，需根据具体政策判断。

数据长度与服务

除锡外，其他金属数据长度为2年。
若需更长历史数据，应咨询业务单元获取服务支持。

跨市比价与进出口平衡

报告通过内外盘面比值与进出口平衡比值，分析市场供需与价格联动关系。
这些比值有助于判断贸易流向与价格趋势，对投资者和企业决策具有参考价值。

总结

本报告通过分析铜、铝、锌、铅、锡、镍等有色品种的现货价格与三个月期货价格比值、进口与出口利润，以及内外盘面比值与进出口平衡比值，为客户提供跨市场、跨品种的价格对比信息。报告数据来源权威，更新及时，适用于机构及个人客户进行市场研究和投资决策。需要注意的是，部分金属如锌、铅、锡的出口利润计算方式与关税政策存在特殊说明，建议结合具体市场情况及政策变动进行综合判断。

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