20250401-东海证券-新能源电力行业周报_硅片供不应求加剧_风电招_开标规模持续增长_14页_1mb

行业周报总结：电力设备与新能源

核心内容概览

本周新能源电力行业整体表现承压，光伏与风电板块均出现下跌，但行业动态显示光伏硅片供需紧张，风电装机规模持续增长，海风项目发展势头强劲。

主要观点

光伏板块

• 市场表现：本周光伏设备板块下跌0.50%，跑输沪深300指数0.51个百分点；板块内涨幅前三为恒星科技、石英股份、锦浪科技。
• 行业动态：
  • 硅料：价格维持稳定，部分多晶硅企业开始签订下月订单，N型多晶硅成交企业数量为5家，3月整体成交量低于预期。
  • 硅片：因下游电池片需求旺盛，市场呈现供不应求局面，开工率维持在56%-58%。缅甸地震对西部产区造成影响，预计短期内硅片价格小幅上升。
  • 电池片：价格上升，4月Topcon电池产量预计继续增长，但随着政策抢装节点结束，价格或将在四月中旬后松动。
  • 组件：价格上行力度减弱，头部厂家仅有小体量订单成交价格达0.8元/W，多数分布式订单维持在0.77元/W。尽管分布式需求降温，但4月组件订单仍火热，排产增长。

风电板块

• 市场表现：本周风电设备板块下跌7.23%，跑输沪深300指数7.24个百分点；仅大金重工上涨。
• 行业动态：
  • 招标与开标：陆上风电机组招标约4980MW，开标约130MW。零部件企业2025年一季度盈利有所修复，整机厂商营收增长但盈利承压。
  • 海风项目：国内多个省份如江苏、福建、河北、海南等地海风项目密集启动，北方地区如辽宁、山东持续推进。海风项目有望由近海向深远海发展。
  • 海外发展：国内海工产品具备出口优势，海外海风项目需求强劲，有利于海风板块增长。
  • 装机预测：2025年预计陆风新增装机规模达95GW，海风新增装机规模达15GW，风电装机大年确定性增强。

关键信息

光伏板块关键信息

• 硅料：价格维稳，成交量低于预期，下游去库意愿强。
• 硅片：短期供不应求，价格小幅上升，开工率维持在56%-58%。
• 电池片：价格上升，预计4月Topcon电池产量继续增长，但四月中旬后可能松动。
• 组件：价格上行力度减弱，4月订单仍火热，排产增长。
• 建议关注：
  • 福莱特：光伏玻璃龙头，具备成本优势，现金流改善，有望在行业出清中凸显龙头效应。
  • 帝科股份：业绩稳步发展，高铜浆料有望量产，具备技术优势。

风电板块关键信息

• 招标与开标：陆风招标约4980MW，开标约130MW；零部件企业盈利修复，整机厂商营收增长但盈利承压。
• 海风项目：国内多个省份启动海风项目，南方地区如江苏、广东、海南等海风项目密集推进，北方地区持续推进。
• 装机预测：2025年陆风新增装机规模预计达95GW，海风新增装机规模预计达15GW。
• 建议关注：
  • 大金重工：海工设备龙头，欧洲反倾销税最低，新签欧洲超大型单桩订单，有望扩大全球市场份额。
  • 东方电缆：海缆领先企业，技术先进，中标国内外多个海风项目，业绩稳步增长，订单充沛。

风险提示

1. 全球宏观经济波动：下半年经济衰退可能对新能源需求造成不利影响。
2. 上游原材料价格波动：原材料价格波动可能影响下游企业盈利。
3. 风光装机不及预期：全球风光装机量若低于预期，将对相关企业盈利产生负面影响。

行情回顾

• 光伏板块：本周下跌0.50%，跑输沪深300指数0.51个百分点。
• 风电板块：本周下跌7.23%，跑输沪深300指数7.24个百分点。
• 主力资金：
  • 净流入前五：TCL中环、阳光电源、德业股份、锦浪科技、欧晶科技。
  • 净流出前五：天能重工、中船科技、帝尔激光、通裕重工、隆基绿能。

行业数据跟踪

光伏产业链价格情况

• 硅料：N型多晶硅料均价43元/kg，颗粒硅均价35元/kg。
• 硅片：N型182mm,130μm硅片均价1.19元/片，N型210mm,130μm硅片均价1.58元/片。
• 电池片：Topcon电池片价格上升，预计4月产量继续增长。
• 组件：国内组件价格维持在0.74元/W，海外组件价格稳定。
• 光伏玻璃：价格维持在14元/m²。
• 银浆：正银价格上升，背银价格上升。
• 其他原材料：EVA、金刚线、坩埚、石墨热场、双面铝、铝边框、接线盒、焊带等价格整体稳定。

风电产业链价格情况

• 环氧树脂：价格小幅回调，周环比-1.91%。
• 中厚板：价格上升，周环比2.08%。
• 螺纹钢：价格小幅上升，周环比1.19%。
• 聚氯乙烯：价格小幅上升，周环比0.74%。
• 铜：价格小幅回调，周环比-1.03%。
• 铝：价格小幅回调，周环比-0.91%。

市场评级说明

• 市场指数评级：
  • 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%。
  • 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间。
  • 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%。
• 行业指数评级：
  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%。
  • 公司股票评级：
    • 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%。
    • 增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间。
    • 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间。
    • 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数在5%—15%之间。
    • 卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15%。

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