20170101-华泰证券-休闲食品行业综述_产品琳琅满目_电商孕育新机_26页_969kb

休闲食品行业研究报告总结

核心内容概览

休闲食品行业具有较大的增长潜力，主要得益于消费升级、年轻化消费群体的崛起以及电商模式的快速发展。行业竞争格局较为分散，集中度较低，但随着市场整合和品牌建设的推进，未来有望向更集中化方向发展。

主要观点

• 行业增长潜力：2010-2015年休闲食品行业年均复合增长率约为10.51%，预计2016年将达到1094.92亿元，增长空间显著。
• 消费群体年轻化与女性主导：18-38岁消费者占比高达73.3%，女性消费者人数和消费规模分别占比56.4%和62.3%，成为行业增长的重要驱动力。
• 行业模式转变：传统个体零售和商超卖场模式逐渐式微，连锁经营与电商销售模式迅速发展，成为行业主流。
• 健康消费趋势：消费者更加注重饮食健康，坚果类等高附加值产品成为行业增长的新引擎。
• 品牌与渠道建设：坚果及多品类行业是未来重点发展方向，品牌建设和供应链优化成为竞争关键。

关键信息

行业增长与潜力

• 2010年休闲食品行业产值为624.85亿元，2015年达1029.66亿元。
• 2016年预计产值为1094.92亿元，显示行业具备持续增长潜力。
• 坚果炒货行业2014年销售额达891.3亿元，占休闲食品行业总规模的23%。

消费趋势

• 年轻化：18-38岁网购消费者占比73.3%，其中白领群体占比47.17%，成为休闲食品消费的主力。
• 女性主导：女性消费者人数与消费规模均高于男性，成为消费主力。
• 健康导向：消费者更注重休闲食品的营养价值，推动高附加值产品发展。

行业竞争格局

• 国内休闲食品行业集中度低，CR10仅为30%，远低于欧美国家的60%以上。
• 品牌与渠道建设落后，外资品牌占据中高端市场，国产品牌以区域市场为主。

行业模式

• 连锁经营：具有统一管理、规模优势和品牌效应，成为主要销售模式之一。
• 电商销售：以互联网为依托，成本低、效率高，增长迅速，2011-2016年复合增长率达117.83%。
• 个体零售与商超卖场：市场份额较小，逐渐被新兴模式取代。

重点企业分析

• 三只松鼠：纯电商模式，2015年销售额达24亿元，单日“双11”销售额增长显著。
• 百草味：实现线下向线上的成功转型，2015年销售额达12.61亿元。
• 良品铺子：线上线下齐头并进，2015年销售额达33.11亿元，排名行业前三。
• 洽洽食品：主打跨界营销，2015年销售额达41.64亿元，净利润增长显著。
• 来伊份：直营连锁模式，2015年销售额达31.27亿元，净利润增长稳定。
• 祖名豆制品：全国性豆制品企业，2015年销售收入8.19亿元，净利润增长快。
• 徽记食品：以“自然味”为核心理念，拥有广泛的营销网络。

行业发展趋势

• 高效供应链：降低单位成本，提高产品质量和物流效率。
• 技术创新：提升产品附加值，形成产品壁垒。
• 线上线下融合：增强用户体验，提高销售转化率。
• 品牌建设：提升品牌影响力，增强市场竞争力。

风险提示

• 食品安全风险：消费者对食品安全关注度提升，行业需加强监管与质量控制。
• 原材料价格波动：上游供应商价格变化可能影响企业成本和利润。

行业投资建议

• 行业评级：食品饮料行业被评定为“增持”。
• 公司评级标准：根据公司股价相对于沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

结论

休闲食品行业正处于快速发展阶段，未来增长潜力巨大。随着消费群体年轻化、女性主导、健康意识提升，以及电商与连锁经营的模式创新，行业将迎来新的发展机遇。重点企业通过品牌建设、供应链优化和渠道拓展，不断提升市场竞争力，具有较大的投资价值。然而，行业也面临食品安全和原材料价格波动等风险，需引起重视。