20170531-信达证券-新能源行业周报_三季度将是较好投资期_电池业务是否独立成议题_16页_1mb

新能源行业周报总结（2017年05月31日）

核心内容概述

本报告聚焦新能源行业在2017年三季度的投资机会，分析新能源汽车、光伏、风电及储能等领域的最新动态与市场趋势，指出三季度将是行业较好的投资期，并探讨电池业务是否应独立成议题。

主要观点与关键信息

新能源汽车行业

1. 三季度投资机会

   • 2017年三季度是新能源汽车行业的较好投资期，预计行业数据将出现同比、环比增长。
   • 长期来看，2018年将是新能源汽车发展的关键年份。

2. 行业发展趋势

   • 电池业务独立化：近期，龙头车企如戴姆勒、比亚迪等纷纷布局电池工厂或拆分电池模块业务，反映出行业从1到10的巨大发展空间。
   • 一体化影响：汽车厂自供电池将提升对终端产品销售的把控力，但也可能影响电池工艺、研发升级及成本控制。
   • 政策与市场完善：地方政策支持、充电配套设施的完善将推动后期销量增长。

3. 重要政策与动态

   • 商务部拟放开新能源汽车电池等领域外资股比限制，显示开放趋势。
   • 充电基建加速：郑州、长沙、成都等地发布充电基建实施方案，目标在2020年前建成完善的充电基础设施体系。
   • 车企动态：长城C30EV、福特C-MAX Energi等车型上市，带动市场热度。
   • 补贴与环保基金：多个地方政府提供补贴，支持新能源汽车产业发展。

4. 投资建议

   • 关注主产业链核心标的：宏发股份、长园集团、东方精工、三花智控等。
   • 重点关注产业链中壁垒高环节：当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、星源材质等。
   • 关注核心环节或空间大环节：猛狮科技、亿纬锂能、骆驼股份、国轩高科、比亚迪等。

光伏行业

1. 价格趋势

   • 多晶硅价格保持稳定，电池片价格小幅上涨，组件价格小幅下跌。
   • 分布式光伏是未来趋势，技术变革仍是投资重点。

2. 政策与市场动态

   • 630拉货潮尾声：供需关系趋于稳定，价格波动减小。
   • 地方光伏扶贫项目：如湖南湘西州、山西陵川县、江西横峰县等，光伏扶贫项目推动农村经济发展。
   • 分布式光伏政策：东莞等地推出新一轮分布式光伏补贴政策，最高补助可达144万元。
   • 国际项目：晶科能源签署全球最大单体光伏电站项目，预计2019年4月商业运营。

3. 投资建议

   • 建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。

风电行业

1. 行业集中度提升
   • 风电行业未来集中度将提高，龙头公司现金流较其他新能源企业更优。
   • 建议关注金风科技等龙头企业。

储能行业

1. 储能即将爆发
   • 储能行业已进入爆发临界点，信达证券近期发布相关研究报告，建议投资者关注储能领域的发展。

重点公司公告

• 科陆电子：中标500MWh储能设施国际采购项目。
• 骆驼股份：获得襄阳市政府设备投资补贴及产业发展基金。
• 坚瑞沃能：签署多份磷酸铁锂电池销售合同，合同金额达25.38亿元。
• 赢合科技：非公开发行不超过2,460万股，募资不超过16亿元用于锂电池自动化设备建设。
• 林洋能源：向全体股东派发现金红利0.08元/股。
• 首航节能：与地方政府合作开发500MW光热发电项目，总投资150亿元。
• 大港股份：重大资产重组限售股份部分解禁。

风险提示

• 政策支持低于预期：可能影响行业发展速度。
• 新能源汽车发展低于预期：市场接受度或销量不及预期。

结构与投资方向

1. 三个正向循环方向
   • 物流与乘用车电动化。
   • 产业链结构变化，关注高壁垒环节（如三元材料、铜箔、资源属性等）。
   • 供应链重塑，如特斯拉等强势车企的供应链布局。

总结

本报告认为2017年是新能源汽车行业的反弹与升华之年，三季度为较好投资期。电池业务独立化趋势明显，但需关注其对产业链的影响。光伏行业技术变革和分布式趋势显著，政策支持与地方扶贫项目推动行业发展。风电行业集中度提升，建议关注龙头公司。储能行业进入爆发临界点，值得重点关注。投资建议围绕产业链核心、高壁垒环节及供应链重塑等方面展开。