20230103-东吴期货-PVC周报_供应快速回升与进出口表现乐观_累库矛盾不突出_35页_1mb

报告摘要

2023年1月3日，东吴期货研究所发布周度报告，分析PVC市场走势及影响因素。报告指出，尽管PVC供给端快速回升，但市场需求疲软，库存变化与出口表现成为影响市场的重要因素。

供给端：PVC综合开工率持续上升，本周达到75.96%，较上周上涨2.65%。其中，电石法开工率74.47%，环比上涨1.7%；乙烯法开工率81.25%，环比上涨6.02%。供给的快速回升对库存形成一定压力，但出口表现良好，缓解了累库矛盾。
需求端：PVC下游开工率持续下滑，型材、管材及整体下游开工率分别环比下跌3.75%、5.9%和6.11%。疫情对下游需求造成较大影响，导致开工率下降，需求季节性回落趋势明显。
库存情况：PVC社会库存本周小幅累库，报24.42万吨，环比上涨2.19%；厂库库存环比下跌2.96%至46.55万吨。总库存轻微去化，报70.97万吨，环比下跌1.27%。库存水平保持平稳，主要得益于出口交付量的增加。
成本与利润：电石法利润亏损加剧，单环节利润（含氯）下滑14.2%至-385元/吨，主要受液氯价格上涨影响。乙烯法利润相对稳定，外购VCM法基本盈亏平衡，EDC利润也保持稳定。
进出口表现：出口量显著增加，预售量大幅提升。美国寒潮对海外买家情绪造成影响，导致出口价格和成交量同步上升。印度CFR价格上涨至900美元/吨，美国海湾FOB上涨至770美元/吨，显示出口市场对PVC的需求回暖。
房地产数据：房地产投资与销售数据疲软，新开工面积与竣工面积累计同比下滑，市场对房地产需求的预期偏弱，间接影响PVC需求。

年份	产能（万吨）	产量（万吨）	进口量（万吨）	出口量（万吨）	净出口（万吨）	总供应（万吨）	表需增速（%）	内需（万吨）	内需增速（%）	产能利用率（%）	供需变化（万吨）
2018	2451	1919.1	73.6	59.2	-14.4	1933.5	8.4%	1951	9%	78.3%	-17.5
2019	2508	1985.9	66.5	50.7	-15.8	2001.7	3.5%	2007	2.87%	79.2%	-5.3
2020	2539	2072.8	95.1	62.9	-32.3	2105.1	5.2%	2103	4.78%	81.6%	2.1
2021	2587	2219.4	39.9	175.4	135.5	2083.9	-1.0%	2067	-1.71%	85.8%	16.9
2022E	2731	2199.5	33.5	200.7	167.3	2032.2	-2.5%	1970	-4.69%	80.5%	62.2
2023E	2861	2247	63	154	91	2156	6.1%	2028	2.94%	78.5%	128.0