20230323-国投安信期货-螺纹钢_短期疲弱_下方仍有一定支撑_3页_814kb

螺纹钢市场分析总结

核心内容概述

近期螺纹钢价格因多重因素影响持续回调，主力2305合约自高点累计下跌近7%。市场情绪偏悲观，期价走势疲弱，但随着价格大幅调整，部分压力已释放，预计下行态势将趋缓，波动有所加剧。从中线角度看，经济复苏背景下，旺季需求仍有改善空间，产业链持续负反馈的可能性较低，低位区间或对期价形成支撑，整体市场或延续高位震荡走势，中枢缓慢上移。

主要观点

1. 短期走势疲弱，市场情绪偏空

• 螺纹钢价格自3月中旬以来持续回调，跌幅明显。
• 短期市场情绪仍偏悲观，期价波动加剧。
• 随着价格大幅调整，部分压力已释放，下行趋势可能趋缓。

2. 现货需求复苏不畅

• 随着气温回暖，下游全面复工复产，需求环比有所改善。
• 但近期螺纹钢表观消费量回落至350附近，显示需求复苏不畅。
• 市场预期剧烈摇摆，需求持续性仍需观察。

3. 库存与成本端变化

• 当前库存维持下降态势，但去化速度放缓。
• 今年整体库存水平不高，去库压力不大。
• 焦煤供应趋于宽松，铁矿石政策调控加强，成本端逐渐松动，吨钢利润边际改善。
• 然而，钢厂盈利情况依然欠佳，心态谨慎，产量跟随需求波动。

4. 政策与经济背景

• 今年经济复苏基调为“恢复性增长”，非“强刺激”。
• 基建投资增速维持高位，房地产修复好于预期，销售面积降幅明显收窄。
• 赤字率按3%安排，专项债额度达3.8万亿，基建资金相对充裕。
• 房地产市场迎来“小阳春”，30大中城市商品房成交面积波动上行，本周创春节后新高。
• 销售回暖向新开工传导仍需时间，用钢需求明显好转或在下半年。

5. 长期走势展望

• 市场各方逢低买入意愿较强，钢价下方仍有支撑。
• 当前处于旺季前半段，需求走弱并引发持续负反馈的可能性不大。
• 外围冲击减弱后，钢价有望企稳，后期关键在于旺季需求强度。

关键信息

• 价格表现：螺纹钢主力2305合约自高点累计下跌近7%，短期走势疲弱。
• 需求变化：表观消费量回落，需求复苏不畅，市场预期摇摆。
• 库存情况：库存持续下降，但去化速度放缓，整体去库压力不大。
• 成本端：焦煤供应宽松，铁矿石政策调控加强，成本端松动，利润边际改善。
• 政策支持：基建投资维持高位，房地产销售回暖，但新开工尚未明显改善。
• 市场情绪：逢低买入意愿较强，钢价下方仍有支撑，整体或延续高位震荡。

结论

在经济复苏背景下，螺纹钢市场短期承压，但中长期仍有支撑。需求复苏节奏偏缓，市场预期波动较大，需关注政策落地及实际需求变化。随着外围风险缓解，钢价有望企稳，后期走势将取决于旺季需求强度及政策调控效果。