2017-大国崛起专题传媒篇：体育崛起，游戏出海，影视绽放_45页-6mb

传媒行业专题报告：体育、游戏、影视崛起之路

核心内容

本报告聚焦于中国传媒行业的三个细分领域：体育、游戏与影视，分析其发展历程、竞争格局与未来趋势。在国家政策的推动下，这三个领域均展现出强劲的发展势头，逐步从国内走向国际，成为提升国家文化软实力的重要组成部分。

主要观点

体育

1. 竞技体育：

   • 中国竞技体育在国际赛事中表现优异，金牌数和奖牌数稳步增长，体育赛事版权、赛事运营、俱乐部等核心领域取得显著进展。
   • 国内体育企业通过海外并购、赛事运营、版权引入等方式，逐步扩大国际影响力。

2. 大众体育：

   • 国内大众体育仍处于起步阶段，体育人口比例较低，但随着政策支持与消费能力提升，体育消费市场潜力巨大。
   • 路跑、骑行等运动项目发展迅速，赛事商业化运营和衍生品开发成为重要增长点。

3. 政策支持：

   • 国家层面不断出台体育相关政策，推动体育产业向全民体育方向发展，提升体育消费与体育场馆建设。

游戏

1. 市场规模与增速：

   • 中国游戏市场规模持续增长，增速远超全球，2016年首次超越美国成为全球最大游戏市场。
   • 手游市场成为核心增长点，移动电竞快速崛起，成为游戏行业的重要组成部分。

2. 产业链与竞争格局：

   • 游戏产业链日趋完善，涵盖IP方、研发商、发行商、渠道商等，形成多元化的生态体系。
   • 头部厂商如腾讯、网易占据移动游戏市场大部分份额，移动游戏市场集中度不断提升。

3. 出海战略：

   • 国内游戏厂商开始积极拓展海外市场，通过产品出海、海外发行、并购等方式提升国际影响力。

影视

1. 市场规模与潜力：

   • 中国影视市场规模全球领先，付费用户数量和总票房均居世界前列。
   • 电影和电视剧在内容质量、制作水平和国际化程度上均有显著提升。

2. 国际合作与内容输出：

   • 国产电影与国际团队合作，推动电影质量与市场表现。
   • 电视剧制作水平提升，政策支持下，内容输出成为新的增长点，拓展海外市场。

3. 影视强国前景：

   • 影视行业正逐步走向健康发展的轨道，内容为王，未来将依托内容输出提升国家文化软实力。

关键信息

体育

• 行业现状：中国在国际赛事中表现突出，体育人口比例稳步提升，体育消费市场潜力巨大。
• 发展历程：体育产业经历从萌芽到成型的过程，政策推动和市场机制的改革为产业发展提供了重要支持。
• 企业布局：国内体育企业布局赛事版权、赛事运营、俱乐部等领域，部分企业已具备国际影响力。
• 政策支持：2025年全国体育产业规模目标合计7万亿，远超国家设定的5万亿目标。

游戏

• 行业现状：游戏市场规模持续增长，增速远超全球，2016年首次超越美国成为全球最大游戏市场。
• 发展历程：从引进到创新，端游、页游、手游三大板块逐步发展，手游成为主要增长动力。
• 产业链与竞争格局：游戏产业链逐步完善，头部厂商占据主要市场份额，移动游戏市场集中度提升。
• 出海布局：国内游戏厂商积极拓展海外市场，通过产品出海、海外发行、并购等方式提升国际影响力。

影视

• 行业现状：中国影视市场规模全球领先，付费用户数量和总票房均居世界前列。
• 发展历程：影视行业经历从探索到繁荣的过程，内容质量与制作水平显著提升。
• 内容输出：电视剧和电影通过国际合作与内容输出，逐步走向国际市场。
• 未来趋势：影视行业正逐步走向健康发展的轨道，内容为王，未来将依托内容输出提升国家文化软实力。

风险提示

• 传媒相关政策收紧可能影响行业发展。
• 影视作品适销性存在不确定性。
• 体育行业发展速度和政策执行力度可能低于预期。

重点公司盈利预测与评级

行业数据

• 股票家数：138
• 行业总市值：20,498.09亿元
• 流通市值：20,435.07亿元
• 行业市盈率TTM：36.05
• 沪深300市盈率TTM：14.1

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5. 传媒行业2017年上半年回顾：板块估值已近历史底部，投资价值显现

图表目录

• 图1：1978年以来，国际赛事里中国体育冠军人数逐年增长
• 图2：1984年以来历届奥运会中国金牌/奖牌及排名情况
• 图3：2007和2014年中国经常参加锻炼的人口比例
• 图4：中国与欧盟体育人口占比情况
• 图5：2017中国体育人口规模、构成及消费现状
• 图6：2017年中国体育行业部分典型巨头企业的全产业链布局
• 图7：中国体育发展历程
• 图8：体育产业以体育服务业为核心，体育服务业又以体育竞赛表演活动和体育健身休闲活动为核心
• 图9：2017中国体育服务业产业链（竞技体育&大众体育）
• 图10：2015中国体育产业结构、目标及与美国对比
• 图11：体育产业的总值及占GDP的比例
• 图12：截止2016Q3，A股上市公司里共65家体育相关公司
• 图13：截止2016Q3，新三板挂牌公司里共25家体育相关公司
• 图14：2017中国体育服务业产业图谱
• 图15：头部赛事版权价格竞至高位
• 图16：苏宁与当代明诚联手开发赛事版权
• 图17：职业搏击赛事昆仑决常驻江苏卫视，赛事国际化
• 图18：中国体育赛事发展空间巨大
• 图19：2017中国体育服务业产业图谱
• 图20：马拉松赛事数目势如破竹
• 图21：中美马拉松盈利模式对比，中国盈利模式仍单一
• 图22：国家大力支持场馆、培训、旅游等方向，鼓励PPP模式及互联网+新业态
• 图23：中国运动健身产业发展路径图
• 图24：1978-2016城镇居民家庭人均可支配收入和恩格尔系数图
• 图25：2010年-2015年中国大众富裕阶层人数
• 图26：各省市承接政策出台，足球改革渐落地
• 图27：2025年全国31省市体育产业规模目标合计7万亿，远超国家5万亿目标
• 图28：国内游戏市场规模与全球游戏市场规模对比
• 图29：中国游戏市场用户规模图
• 图30：国内外游戏市场同比增速对比
• 图31：中国游戏市场规模占全球游戏市场规模的比例变化
• 图32：中国移动游戏市场规模及增速
• 图33：中国移动游戏用户规模及增速
• 图34：中国电竞市场规模及增速
• 图35：中国客户端游戏市场规模及增速
• 图36：中国客户端游戏用户规模及增速
• 图37：中国页游市场规模及增速
• 图38：中国页游用户规模及增速
• 图39：客户端游戏发展历程
• 图40：网页游戏发展历程
• 图41：手游发展历程
• 图42：游戏市场产业链结构
• 图43：游戏畅销榜CR10游戏市场规模集中度对比
• 图44：游戏畅销榜CR10游戏集中度对比
• 图45：游戏厂商收入CR2集中度对比
• 图46：一线游戏厂商市值对比
• 图47：二线游戏厂商市值对比
• 图48：2015年1月全球游戏公司收入排名
• 图49：2017年9月全球游戏公司收入排名
• 图50：2015年1月移动游戏收入排名
• 图51：2017年9月移动游戏收入排名
• 图52：中国DOTA2夺得世界冠军
• 图53：主播个人淘宝店和在线直播
• 图54：自研网游海外市场实际销售收入
• 图55：易幻网络海外营收情况及增速
• 图56：三七互娱海外营收情况及增速
• 图57：游族网络海外营收情况及增速
• 图58：IGG海外营收情况及增速
• 图59：狂暴之翼美国地区的畅销排名变化
• 图60：列王的纷争美国地区的畅销排名变化
• 图61：各省市承接政策出台，足球改革渐落地
• 图62：2006-2015年中国及北美地区观影人次走势图
• 图63：2016年全球不同国家/地区食品付费用户规模及主要视频平台分布
• 图64：国内火爆的宫廷剧日语版海报
• 图65：《媳妇的美好时代》非洲版海报
• 图66：中国电影制发市场目前处于高速发展阶段
• 图67：2016中国电影制发市场实力矩阵
• 图68：出海电视剧题材由单一走向多元
• 图69：出海电视剧的播放渠道扩张到世界各地
• 图70：A股电视剧公司TOP5榜单（2017前三季度）
• 图71：《战狼2》的成功离不开与好莱坞的深度合作
• 图72：2011年以来历年票房最高国产片（截止2017/11/3）
• 图73：精品大剧的制作费用情况
• 图74：海外市场/受众是电视剧行业产业链中重要的一环

表格目录

• 表1：2000年以来体育政策持续加码，风向由举国体制转向全民体育
• 表2：各企业布局体育赛事情况
• 表3：中资投资海外俱乐部情况
• 表4：2017上半年各类游戏APP MAU变化
• 表5：2017年第三季度页游开服前十排行
• 表6：2017年第三季度运营平台流水前十排名
• 表7：2017年第三季度研发公司收入前十排名
• 表8：2017上半年影视公司作品表现
• 表9：当代明诚盈利预测
• 表10：星辉娱乐盈利预测
• 表11：三七互娱盈利预测
• 表12：完美世界盈利预测
• 表13：华策影视盈利预测
• 表14：光线传媒盈利预测