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报告摘要

香港及中國市場日報 - 2022年1月12日

核心内容

永達汽車業績與展望

2021年業績：永達汽車實現新車銷售增長15%，售後服務增長20%，二手車銷量增長30%，達成年初目標（7萬台）。
運營效率提升：庫存周轉天數減少至約23天。
2022年展望：
- 預計新車銷量將增長約15%。
- 新能源汽車門店數量將超過100家。
- 二手車業務量預計增長40%。
- 尽管宝马将削减补贴1%，但对永達汽車毛利率影响有限。

主要观点

永達汽車的新能源汽车和二手车业务将成为2022年的增长亮点。
公司管理层对2022年的经销商业务充满信心。
汽车芯片供应链已恢复，预计2022年上半年汽车供应将增加，但需求改善有限，可能影响新车利润率。
税收政策收紧可能对客户群产生不利影响，需关注政策变化。
投资者应保持谨慎，因该股过去三个月下跌21%，表现逊于行业。

关键信息

市場指數

指數	收市	每日升跌	今年累升
恒生指數	23,739	-0.0%	1.5%
中資企業指數	8,369	0.0%	1.6%
紅籌指數	4,076	0.1%	4.5%
滬深300指數	4,797	-1.0%	-2.9%
上海A股	3,739	-0.7%	0.6%
上海B股	287	0.0%	0.6%
深圳A股	2,554	-1.1%	-3.5%
深圳B股	1,182	0.2%	0.8%

商品價格

商品	收市	每日升跌	今年累升
金價	1,821	1.1%	-0.4%
鈉價	1,664	0.4%	5.3%
銀價	22	1.4%	-2.4%
原油	81	-9.6%	8.2%
銅價	9,719	0.8%	-0.0%
鉛價	975	3.3%	0.4%
锌價	3,556	0.7%	0.6%
小麥	770	1.5%	-0.1%
玉米	601	-0.9%	1.3%
黄豆	1,386	-1.7%	3.5%
CRB 指數	241	1.6%	3.0%
BDI	N/A	N/A	2.7%

兑換率

貨幣	美元	港元	歐羅	日元	瑞郎	人民幣
美元	-	7.796	0.880	115.300	0.923	6.374
港元	0.128	-	0.113	14.791	11.847	0.818
歐羅	1.137	8.862	-	131.070	0.952	7.226
日元	0.009	6.761	0.763	-	0.801	0.055
瑞郎	1.083	8.440	0.952	124.854	-	6.886
人民幣	0.157	1.223	0.138	18.111	0.145	-

市場情緒

指標	目前	5日升跌
信貸違約掉期-美元五年期	希腊: N/A, 爱尔兰: 83, -2.4%	-
波動率指數	18	8.9%

日期	公司	分析员
12月15日	美东汽车(1268 HK)	崔喻盛
11月17日	中產集團(382 HK)	戴怡寧
10月27日	信利國際(732 HK)	王珏
9月10日	信利國際(732 HK)	王珏
9月9日	361度(1361 HK)	新華富富研究
9月3日	創梦天地(1119 HK)	戴怡寧
8月13日	信利國際(732 HK)	王珏
8月9日	信義光能(968 HK)	新華富富研究
8月6日	信義能源(3868 HK)	王珏
8月4日	信義玻璃(868 HK)	新華富富研究
7月27日	中產集團(382 HK)	戴怡寧
7月7日	創梦天地(1119 HK)	戴怡寧
6月23日	蔡友智造科技集團(726 HK)	卢逸安
6月16日	微盟集團(2013 HK)	戴怡寧
4月26日	中產集團(382 HK)	卢逸安
4月15日	建橋教育(1525 HK)	卢逸安
4月1日	創梦天地(1119 HK)	戴怡寧
3月30日	北控城市資源(3718 HK)	卢逸安
3月5日	信義能源(3868 HK)	卢逸安

淹富股票覆盖列表

名稱	代碼	市值(HK$ m)	價格(HK$)	昨日升跌(%)	評級	目標價(HK$)	上升空間(%)	市盈率(倍)	股息收益率2年期	過去表現	最後更新日期
恒生指數	HSI	23,739.06	(0.0)	-	-	-	-	9.5	3.4%	1.9	N/A
國企指數	HSCEI	8,369.01	0.0	-	-	-	-	7.4	3.7%	2.3	N/A
遠深300指數	SHSZ300	4,797.77	(1.0)	-	-	-	-	17.4	2.4%	1.9	N/A
北控城市資源	3718 HK	2,232	0.62	(7.5)	長倉	1.80	190.3	4.9	N/A	17.0	03/30/21
比亞迪電子	285 HK	60,273	26.75	(1.5)	中性	17.60	(34.2)	10.7	0.8%	(5.6)	N/A
中国利郎	1234 HK	5,185	4.33	(1.6)	長倉	5.32	22.9	7.6	11.3%	(0.7)	N/A
中国軟件國際	354 HK	25,257	8.23	(7.9)	長倉	12.80	55.5	16.6	0.4%	(14.8)	N/A
天倫燃氣	1600 HK	8,380	8.35	0.6	長倉	8.70	4.2	5.8	6.6	3.9	N/A
兑吧集團	1753 HK	1,357	1.26	0.0	長倉	5.55	340.5	22.9	N/A	(4.5)	N/A
中匯集團	382 HK	4,898	4.57	(1.3)	長倉	8.60	88.2	9.5	4.4%	(2.4)	N/A
訓修實業	1962 HK	789	1.15	0.0	長倉	1.75	52.2	270.0	N/A	(4.5)	N/A
華虹半導體	1347 HK	49,771	38.25	(2.4)	長倉	47.60	24.4	37.2	0.1%	(6.3)	N/A
金蝶國際	268 HK	77,777	22.40	(4.07)	中性	17.62	(21.3)	N/A	0.0%	(6.3)	N/A
美東汽車	1268 HK	40,369	32.35	(2.1)	長倉	52.00	60.7	33.4	2.4%	(19.7)	N/A
明源雲	909 HK	36,262	18.42	(1.71)	中性	28.00	52.0	N/A	0.4%	(16.3)	N/A
珩灣科技	1523 HK	4,112	3.77	(1.0)	長倉	1.70	54.9	28.2	N/A	(1.6)	N/A
寶勝國際	3813 HK	5,806	1.09	0.0	長倉	2.80	156.9	5.0	4.1%	(2.6)	N/A
中國軟件國際	354 HK	25,257	8.23	(7.9)	長倉	12.80	55.5	16.6	0.4%	(15.9)	N/A
天倫燃氣	1600 HK	8,380	8.35	0.6	長倉	8.70	4.2	5.8	6.6	3.9	N/A
永達汽車	3669 HK	17,608	8.94	1.48	長倉	20.60	130.4	6.5	5.5%	(19.3)	N/A
微盟集團	2013 HK	19,113	7.50	(0.4)	長倉	14.40	92.0	N/A	1.2%	(19.3)	N/A
361度	1361 HK	7,836	3.79	(1.56)	中性	3.90	2.9	12.5	3.2%	(10.1)	N/A
信利國際	732 HK	10,657	3.24	0.9	長倉	3.70	14.2	12.3	0.6%	(5.8)	N/A
信義能源	3868 HK	29,080	4.09	0.99	長倉	6.80	66.3	26.1	4.8%	(5.2)	N/A
信義玻璃	868 HK	77,882	19.38	2.0	長倉	38.00	96.1	7.5	7.3%	(16.3)	N/A
信義光能	968 HK	108,645	12.22	(2.40)	長倉	17.20	40.8	16.9	2.6%	(14.5)	N/A
特步國際	1368 HK	31,248	11.88	0.8	長倉	4.20	(64.6)	33.9	0.0%	(10.2)	N/A
明源雲	909 HK	36,262	18.42	(1.71)	中性	28.00	52.0	N/A	0.4%	(16.3)	N/A
永達汽車	3669 HK	17,608	8.94	1.48	長倉	20.60	130.4	6.5	5.5%	(19.3)	N/A