20240906-安信国际证券-港股晨报_4页_291kb

港股晨报2024年9月6日：宏观与市场综述

一、安信国际观点

1. 降准空间与港股优势：中国央行仍具备降准空间，未来流动性宽松有望持续。报告维持港股短线跑赢美股的判断，认为美降息周期临近可能导致部分资金转向估值洼地的港股市场。
2. 能源政策变化：石油输出国组织（OPEC+）延长减产协议推迟至12月实施，主要因油价近期下跌。此举短期内难改需求停滞与产能过剩压力。

二、港市动态

1. 台风影响：9号台风“摩羯”来袭，港交所调整交易安排，今日港股上午休市，需关注天文台及港交所进一步通知。
2. 交易与板块表现：恒指昨日微跌0.07%，收于17444点。地产、医疗、综合企业领涨，能源、工业及电讯板块领跌。港股通北水连续两日净流出，金额大幅减少。

三、美股走势

1. 数据影响：美国私营就业增长放缓（仅99万），失业救济人数下降，缓解部分就业忧虑，但就业数据仍不稳固，市场静候“非农”数据。
2. 科技板块：英伟达否认收到美国司法部传票，股价反弹；特斯拉宣布辅助驾驶系统升级，股价上涨。

四、市场展望

1. 降息预期：超九成市场预期本月降息未达一致，摩根大通预计降息50基点，但需警惕利率仍高于中性水平“4%”。

五、个股分析：中国飞鹤

1. 业绩与产品升级：上半年收入同比增长37%，超高端产品占比提升，研发投入减少。净利润逆势增长18%，派息率增至70%。
2. 行业挑战：出生人口下滑与政策过渡下竞争激烈。公司通过严控库存与渠道优化维持价盘稳定。
3. 未来规划：推出新品类（成人营养、奶酪等），拟扩展超高端奶粉市场。现金流充裕，目标股息率有望维持在7%以上。

六、风险提示与免责声明

1. 出生人口下滑、行业竞争加剧等风险仍存。
2. 原文所涉免责声明涉及研究报告内容限制、利益冲突及法律责任等法律要件，明确禁止未经授权的二次分发及投资建议的依赖性说明。（完整版内容请参见原文）