20250224-长江期货-贵金属周报_避险属性凸显_价格偏强震荡_14页_1mb

长江期货贵金属周报（2025年2月24日）

避险属性凸显，金价偏强震荡

核心观点：

1. 美联储会议纪要显示通胀压力仍存，暂停降息信号明确，市场对美联储未来降息预期有所调整（预计9月可能降息）。
2. 美国1月非农就业数据低于预期，失业率低于预期，地缘局势紧张（俄乌会谈、关税政策等）助推避险情绪，黄金价格偏强震荡。
3. 美黄金周度上涨19%，收于2950美元/盎司，支撑2900，压力位3000；白银周度涨幅0.5%，收于3283美元/盎司，支撑31美元，压力335美元。

宏观经济与政策要点：

1. 美联储动态：

   • 利息政策：暂停降息，行长开口径称需“实质性通胀进展”就业平衡，后续降息幅度可能缓和；
   • 外国央行政策：欧洲央行已降息，暗示美元或保持高位流动性。

2. 风险事件：

   • 地缘冲突持续升温，市场担忧能源、商品成本飙升引发通胀；
   • 美国宣布可能于4月初出台约25%关税政策，针对汽车产业、药品、芯片等领域。

3. 数据跟踪：

   • 继续关注本周美国1月核心PCE物价指数，思考当前通胀压力是否开始缓解。

库存与持仓：

1. 贵金属库存：

   • 黄金COMEX库存环比略增，白银库存继续增长，表明实际需求仍偏温和；
   • 上期所黄金库存减少，白银库存下降明显，国内买家谨慎观望。

2. 基金持仓：

   • 黄金基金净多持仓下降18,857手，白银增4,638手，显示白银市场更受关注；
   • 投机基金多、空持仓此消彼长，黄金多头减少，白银多头增持。

操作建议：

维持沪金04合约区间660-693，沪银04合约区间7700-8500，以震荡区间策略为主。

风险及关注事件：

1. 美联储后续降息频率及幅度；
2. 地缘政策及大宗商品价格变化；
3. 当周重要数据：美国PCE物价指数、耐用品订单及GDP初值等。

> 本文总结基于长江期货有色产业服务周报，仅为分析总结，不构成投资建议，具体操作请投资者自行判断。

END