20170321-华创证券-晨会纪要_21页_999kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本份晨会纪要涵盖了多个行业和公司动态，重点包括债券市场、机械、医药、金属、化工、传媒等领域，涉及行业趋势、公司业绩、投资建议、政策动向以及市场表现等内容。整体上，市场情绪受MPA考核影响，资金面偏紧，但部分行业如PVA、维生素B族、氯氧化锆等表现出景气度回升，显示出部分板块存在结构性机会。

主要观点与关键信息

【晨会视点】

债券市场：
- 资金面再次收紧，MPA考核压力大，短期交易行情已结束，需警惕资金波动。
- 债券市场缺乏方向性指引，收益率下行主要由交易盘推动，但配置需求未回暖。
- 未来国内金融市场将跟随美国进入加息周期，利率将继续上行。
宏观经济：
- 二、三线商品房成交面积环比大幅增长，三、四线城市去库存加快。
- 环渤海动力煤、水泥价格持续上涨，表明供需关系逐步改善。
- 氯碱价格大幅上涨，带动中泰化学业绩超预期。
行业动态：
- PVA行业进入底部改善阶段，行业集中度有望进一步提升。
- 海绵钛价格持续上涨，行业景气度重启。
- 维生素B族涨价，行业龙头受益明显。
- LED产业复苏明显，供不应求态势有望延续。
- 硅铁期货价格创历史新高，反映供应紧张和成本支撑。

【机械行业】

慈星股份

电脑针织横机订单超预期增长，预计2017年业绩将大幅增长。
飞织鞋流行趋势确立，带动鞋面机需求增长。
机器人自动化和互联网业务进展顺利，投资建议为“强烈推荐”。

雪莱特

2016年营收小幅增长，但归母净利润大幅下滑，主因无人机研发投入大。
无人机业务已实现批量出货，充电桩业务有序推进，预计2017年业绩释放。
公司积极布局外延式发展，新能源、新材料领域并购值得期待。
投资建议为“强烈推荐”。

【医药行业】

广誉远

2016年营业收入和归母净利润大幅增长，受益于消费升级和品牌升级。
定坤丹水蜜丸快速放量，带动综合毛利率提升。
新厂区即将投产，预计“养生酒”将成为新的业绩增长点。
投资建议为“强烈推荐”。

【金属行业】

海绵钛

海绵钛价格持续上涨，行业景气度重启，主要因环保和下游需求回升。
行业进入自发去产能阶段，供给过剩问题缓解。
高端钛材需求增长显著，预计未来3至5年增速将超过20%。
推荐关注宝钛股份和西部材料。

【化工行业】

皖维高新

PVA龙头，深耕“VA-PVA-PVA下游新材料”全产业链。
行业出清，景气度逐步改善，公司业绩有望提升。
非公开发行进展顺利，新项目投产将增厚业绩。
投资建议为“推荐”。

中泰化学

2016年业绩超预期，氯碱价格大幅上涨是主要推动力。
粘胶行业景气周期有望持续至2018年，公司产能扩张受益。
投资建议为“推荐”。

【传媒与互联网行业】

恺英网络

2016年营收和净利润增长，主要受益于《蓝月传奇》游戏。
平台稳步发展，打造多层次互联网生态圈。
积极布局VR/AR，未来增长空间广阔。
投资建议为“推荐”。

百洋股份&火星时代

百洋股份拟收购火星时代，布局数字艺术教育。
火星时代为行业龙头，拥有丰富的教育资源和高就业率。
未来计划拓展至其他领域，如素质教育。
投资建议为“推荐”。

【海外市场表现】

指数	收盘	前收盘	涨跌幅 (%)
恒生指数	24,502.0	24,309.9	0.79
道琼斯数	20,905.9	20,914.6	-0.04
纳斯达克	5,901.5	5,901.0	0.01
标准普尔	2,373.5	2,378.3	-0.2
日经指数	19,521.6	19,590.1	-0.35
金融时报	7,429.8	7,425.0	0.07

【国内市场表现】

指数	收盘	前收盘	涨跌幅 (%)
上证指数	3,250.8	3,237.4	0.41
沪深300	3,449.6	3,445.8	0.11
深证成指	10,532.3	10,515.4	0.16

【大宗商品】

指数	收盘	涨跌幅 (%)
纽约原油	48.7	-0.1
BDI	1,205.0	0.75
LME 铜	5,940.0	0.52
LME 铝	1,916.5	0.87
COMEX 黄金	1,228.9	0.15

【投资建议与评级】

公司	投资建议	评级
慈星股份	预计16-18年净利润增长	强烈推荐
雪莱特	预计16-17年净利润增长	强烈推荐
广誉远	预计17-19年净利润增长	强烈推荐
皖维高新	预计16-18年净利润增长	推荐
中泰化学	预计17-18年净利润增长	推荐
恺英网络	预计16-18年净利润增长	推荐
百洋股份	预计16-18年净利润增长	推荐

【风险提示】

慈星股份：订单持续性不达预期。
雪莱特：新业务拓展不及预期。
广誉远：核心品种销售不及预期；新厂区投产不及预期。
皖维高新：主要产品价格大幅波动；PVA下游新材料开发进度不及预期。
中泰化学：未提及具体风险。
恺英网络：未提及具体风险。
百洋股份：未提及具体风险。

【其他重要信息】

“十三五”健康老龄化规划：推进智慧养老，利好相关企业。
谷歌ProjectSoli：手势识别技术推动VR/AR市场发展，相关概念股受益。
LED产业复苏：供不应求态势有望延续，关注华灿光电、三安光电等。
硅铁期货价格创新高：反映供应紧张和成本支撑。
新能源汽车：京威股份联手正道集团布局，比亚迪出口电动卡车。
环保业务：深高速转型环保，但面临缺乏经验、人才、业绩等挑战。

联系信息

联系人：吴紫翔
电话：010-66500991
邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

总结

整体来看，晨会纪要表明当前市场在资金面、政策面和行业基本面均存在波动和机会。MPA考核加剧了资金面紧张，但部分行业如PVA、维生素B族、氯氧化锆、LED、硅铁等呈现出景气度回升态势，显示出结构性机会。同时，部分公司如慈星股份、雪莱特、广誉远、皖维高新和恺英网络在业绩和业务拓展方面表现突出，受到机构推荐。市场情绪在短期交易后趋于理性，投资者需谨慎对待资金波动，关注长期价值投资机会。

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