20170530-中泰证券-影视行业系列报告之一：从点击量和制作市场两个维度数据看精品内容市场_22页_1mb

影视行业系列报告之一：从点击量和制作市场两个维度看精品内容市场

核心内容概述

本报告分析了中国影视行业在点击量和制作市场两个维度的发展趋势，重点指出精品内容市场正呈现“流量和制作双集中”的特征。随着视频平台的崛起，影视剧成为流量贡献的主力军，网络视频用户数、付费用户数及点击量持续增长，平台之间的竞争日益激烈。同时，精品剧制作市场集中度高，头部制作公司占据主导地位，未来将更倾向于IP和明星驱动的内容。

主要观点

1. 视频平台崛起与用户增长

• 网络视频用户数：截至2016年底，我国网络视频用户达到5.45亿，移动端渗透率超过90%。
• 付费用户增长：付费用户数超过7500万，付费渗透率约为13.7%。
• 点击量增长：2014年以来，网络视频点击量从约500亿次/季度增长至2017Q1的2665亿次/季度，年化增长率分别为50.78%、159.41%和151.9%。
• 未来趋势：随着用户数趋于饱和，点击量增长将放缓，主要依赖人均点击量的提升。

2. 影视剧占据流量主导地位

• 影视剧流量占比：影视剧（电视剧和网络剧）占据网络视频总流量的75%左右，其中电视剧占比超60%，网络剧占比超10%。
• 头部剧集中效应：自2014年以来，点击量TOP10内容几乎均为影视剧，且头部剧点击量持续攀升。
• IP与明星效应：IP改编剧和明星参与的剧目成为头部剧的重要属性，2014年IP剧仅7部，2016年增至13部，明星参与剧目从11部上升至16部。

3. 平台流量集中趋势

• 头部平台市场份额：2017Q1，三大平台（爱奇艺、腾讯、优酷）占据网络视频流量的75%-80%。
• 平台内部集中度：各平台内部，TOP20内容占据大部分点击量，头部内容集中度高于行业整体。
• 平台竞争：虽然头部平台之间竞争激烈，但市场份额持续提升，第二梯队平台对头部内容的依赖度更高。

4. 网络剧市场特点

• 独播与自制为主：网络剧市场以独播和自制剧为主，TOP20网络剧在2017Q1全部为独播剧。
• 长尾化与细分市场：网络剧市场更具长尾效应，满足细分人群需求，但头部剧仍占据较大比例。

5. 制作公司集中度

• 电视端集中度：头部制作公司占据收视率TOP20剧目75%以上，以上市公司为主。
• 网络端集中度：网络剧TOP20内容中，头部制作公司占比持续上升，目前达到85%。
• 制作趋势：电视剧制作周期长、成本高，而网络剧制作周期短、成本低，未来网络剧有望成为平台流量竞争的重要突破口。

关键信息

行业数据

• 行业总市值：1767056.97百万元
• 行业流通市值：1042360.52百万元
• 上市公司数：112家

重点公司表现

投资建议

• 关注公司：唐德影视、慈文传媒、骅威文化、华策影视
• 关注公司：完美世界、欢瑞世纪、鹿港文化、当代东方、华录百纳
• 趋势：未来精品内容市场将更加集中，利好具备内容制作能力的头部公司

风险提示

• 政策监管风险：可能对行业造成影响
• 付费用户增速放缓风险：视频付费市场增长可能放缓
• 上游成本上升风险：艺人和IP成本可能持续上升

图表目录（简要）

• 图表1：2011-2016年网络视频用户数统计
• 图表2：2013-2017年视频付费用户规模
• 图表3：2016年1月至2017年3月各大网络视频平台月独立设备数变化
• 图表4：2014-2017Q1季度网络视频点击量数据统计
• 图表5：2014-2017Q1各类内容点击量占比
• 图表6：2017Q1视频点击量占比详情
• 图表7：影视剧占据总点击榜的头部
• 图表8：2014-2017Q1季度电视剧点击量分布情况统计
• 图表9：2016-2017年度电视剧点击量情况统计
• 图表10：2014-2016年TOP20电视剧统计情况
• 图表11：点击量与热搜指数存在明显正相关
• 图表12：《三生三世十里桃花》点击走势
• 图表13：2014-2017Q1季度网络剧点击量分布情况统计
• 图表14：2016-2017年度网络剧点击量情况统计
• 图表15：2016-2017年3月各月独立设备数占比
• 图表16：2016-2017年3月各月有效时长数占比
• 图表17：2014Q1至2017Q1季度各大网络平台电视剧点击量市场份额
• 图表18：2014Q1至2017Q1季度各大网络平台网络剧点击量市场份额
• 图表19：各视频平台TOP20影视剧点击量占其总点击量比例
• 图表20：2014-2017Q1电视剧和网络剧独播情况统计
• 图表21：2014-2017Q1电视剧点击量TOP20播放平台情况统计
• 图表22：2014-2017Q1网络剧点击量TOP20播放平台情况统计
• 图表23：2007-2016年电视剧发行数量统计
• 图表24：2007-2016年电视剧备案数量统计
• 图表25：2008-2015年影视剧播出时间及数量
• 图表26：2010-2016Q3网络视频市场规模统计
• 图表27：2014-2017Q1收视率TOP20制作公司分布
• 图表28：电视端年度收视TOP20作品主要制作公司入围数量
• 图表29：2014-2017Q1电视台TOP20收视电视剧数量及平均收视率
• 图表30：2014-2017Q1收视率TOP20电视剧及其相关公司情况
• 图表31：2014-2017Q1点击量TOP20制作公司分布
• 图表32：网络端年度点击TOP20作品主要制作公司入围数量
• 图表33：2014-2017Q1点击量TOP20电视剧IP和明星情况
• 图表34：2014-2017Q1网络点击量TOP20电视剧及其相关公司情况统计

总结

本报告指出，随着视频平台的崛起，影视剧成为网络视频流量的主要来源，头部内容在平台中占据主导地位。平台之间的竞争日益激烈，而制作公司也在精品内容市场中呈现高度集中趋势。未来，随着用户数趋于饱和，点击量增速将放缓，但IP和明星效应将继续推动头部剧的发展。网络剧市场虽然长尾化明显，但头部剧仍具有强大的流量吸引力，且以独播和自制为主，成为平台竞争的重要手段。建议重点关注具备精品内容制作能力和资源的头部公司，同时警惕政策监管、付费用户增长放缓及上游成本上升等风险。