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农产品策略周报总结（2021年7月16日）

核心内容概览

本报告分析了2021年7月16日农产品市场的主要品种，包括油脂、生猪、玉米、豆粕和鸡蛋，从基本面、市场动态及策略建议等多方面进行了详尽分析。

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一、油脂

行情回顾与操作建议

• 本周三大油脂（豆油、菜油、棕榈油）均上涨，涨幅在4.5%-6.5%之间。
• P2201：7646元/吨，涨6.49%。
• P2109：8054元/吨，涨5.25%。
• Y2201：8694元/吨，涨5.23%。
• Y2109：8912元/吨，涨4.53%。
• OI201：10492元/吨，涨7.38%。
• OI109：10585元/吨，涨5.90%。

核心要点

• 宏观因素：OPEC减产与增产计划影响国际油价，间接影响油脂成本。
• 国内现货变动：华东四级豆油、菜油和棕榈油价格均上涨。
• 库存情况：沿海棕榈油库存小幅下降，但整体仍处于低库存状态；菜油库存下降，但较去年同期仍偏高。
• 供应情况：巴西大豆减产确认，支撑糖市多头格局；加拿大菜油产量受损，导致全球油菜籽供需趋紧，菜油对豆油、棕榈油溢价较高。
• CFTC持仓：投机基金增持大豆净多单，豆油净多单增加，豆粕净多单减少。

后期展望与策略

• 短期油脂跟随外盘震荡偏强，但冲高空间有限。
• 建议做多豆菜、菜棕价差，短期逢低做多。
• 持续关注天气变化对产量的影响，以及进口情况对供需格局的改变。

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二、生猪

基本面分析

• 能繁母猪存栏：截至6月底，存栏量为4564万头，同比增长29.2%，基本恢复至2017年末水平。
• 仔猪价格：7月7日，全国仔猪均价45.59元/公斤，周环比下跌2.1%，同比下跌54.5%。
• 养殖利润：自繁自养生猪利润为-174.75元/头，外购仔猪利润为-1261.63元/头。
• 收储政策：国家启动中央储备冻猪肉收储，对猪价起到一定维稳作用。
• 非洲猪瘟疫情：截至7月16日，共发布10起疫情报告，涉及32个省份。

期现价格

• 现货价格：7月9日全国生猪收购均价17.05元/公斤，7月16日河南外三元均价15.72元/公斤。
• 基差：截至7月15日，生猪基差-2355元/吨，周环比上涨640元/吨。

后期展望与策略

• 现货方面，短期价格承压，但受收储政策影响，反弹趋势延续。
• 期货方面，2109合约持续升水，套保压力较大。
• 策略建议：期货投资者可观望，逢低尝试短多；养殖企业可选择性卖出套保头寸，逐步平仓止盈。

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三、玉米

基本面分析

• 种植情况：全国春玉米一、二类苗占比分别为26%、71%，整体苗情较好。
• 土壤墒情：部分地区过湿，部分地区缺墒，总体光温水条件利于作物生长。
• 港口库存：北方港口库存285万吨，南方港口库存30.4万吨，均较上周上升。
• 进口情况：5月玉米进口316万吨，同比大幅增加394%；大豆进口量增加，替代玉米需求。

期现价格

• 现货价格：7月16日，鲅鱼圈港玉米平舱价2730元/吨，锦州港2690元/吨，广东蛇口港2780元/吨。
• 基差：截至7月16日，玉米基差156元/吨，周环比下降7元/吨。

后期展望与策略

• 现货价格受替代品影响，继续承压震荡。
• 期货价格短期或继续承压，但交割期临近，震荡趋势为主。
• 策略建议：现货企业应逢低建库；期货投资者以逢低短多为主，注意风险控制。

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四、豆粕

周度回顾与操作建议

• 现货价格：截至7月15日，沿海豆粕价格3550-3680元/吨，周内上涨70-140元/吨。
• 期货价格：美豆价格震荡上行，主力合约价格逐步走高。

核心要点

• 美豆供需：种植面积低于预期，天气不确定性支撑价格，但新作产量可能受限。
• 出口情况：美豆出口签约量保持高位，中国为主要买家。
• 国内压榨：国内豆粕库存增加，现货端压力显现，但期货端仍有上涨空间。
• 基差与价差：豆粕09合约基差偏弱，9-1价差为32，预计保持稳中波动。

后期展望与策略

• 现货需求预计下半年弱于去年，库存有望季节性去库。
• 期货投资者可逢高布局空单，尤其关注09合约。
• 策略建议：08合约观望，09合约寻找高位空单机会。

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五、鸡蛋

周度回顾与操作建议

• 现货价格：主产区鸡蛋均价4.22元/斤，主销区4.45元/斤，均较上周上涨。
• 期货价格：08合约保持稳定，09合约有上涨趋势。

核心要点

• 成本端：蛋鸡饲料价格维持高位，成本压力较大。
• 收入端：鸡蛋价格企稳上涨，淘鸡价格上升，带动养殖利润改善。
• 存栏与补栏：5月在产蛋鸡存栏量为低点，预计6月后回升。

后期展望与策略

• 现货价格受存栏去化支撑，预计继续上涨。
• 期货合约中，08合约可观望，09合约可考虑高位空单。
• 策略建议：四季度合约建议逢高布局空单。

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关键信息总结

1. 主要品种走势

• 油脂：震荡偏强，受天气和进口影响。
• 生猪：现货反弹，期货震荡，收储政策起维稳作用。
• 玉米：受替代品影响，价格承压，期货震荡。
• 豆粕：受美豆供需和天气影响，期货仍有上涨空间。
• 鸡蛋：现货价格企稳，期货合约价格逐步走高。

2. 市场主导因素

• 天气变化：对大豆、玉米、油脂等影响显著。
• 进口情况：巴西大豆减产，加拿大菜油产量下降，支撑价格。
• 政策因素：中央储备收储政策对猪价起到一定支撑作用。
• 供需变化：生猪产能恢复，玉米库存增加，豆粕需求减弱。

3. 重要策略建议

• 油脂：做多豆菜、菜棕价差，短期逢低做多。
• 生猪：期货投资者观望，逢低短多；养殖企业选择性卖出套保。
• 玉米：逢低建库，期货投资者以短多为主，注意风险。
• 豆粕：逢高布局空单，关注09合约。
• 鸡蛋：08合约观望，09合约可考虑高位空单。

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总结

本报告综合分析了农产品市场的关键品种走势及影响因素，指出天气、供需变化和政策对市场走势的影响。建议投资者关注天气变化、进口情况及政策动向，合理配置多空头寸，控制风险。