20210716-国贸期货-投研日报_农产品_7页

国贸期货投研日报（2021-07-16）总结

核心内容概述

本日报主要分析了农产品市场的行情走势与操作建议，涵盖了油脂、粕类、玉米、白糖等主要品种。通过对市场数据、天气因素、供需变化以及国际价格走势的综合研判，为投资者提供了操作策略与风险提示。

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主要观点与分析

一、油脂与粕类市场分析

1. 油脂市场

• 行情评述：油脂价格继续上扬，但需警惕多重风险因素。
• 风险提示：
  • 加菜籽回调；
  • 原油大幅下跌；
  • 美元指数上涨及美股下跌。
• 供需情况：国际棕榈油库存仍处于偏紧状态，出口表现偏强，但随着产量回升及销区补货完成，预计油脂价格将进入震荡格局。
• 操作建议：
  • 粕类：豆粕9-1及11-1月间正套推荐星级★★★；
  • 油脂：建议观望，推荐星级★★★。

2. 美豆与全球大豆市场

• 天气影响：未来两周美豆产区降雨略低于历史均值，气温先低后高，整体正常，对盘面影响中性偏涨。
• 库存数据：美豆和全球大豆新作库存消费比相比旧作略有增加，但仍处于历史低位。
• 价格走势：CBOT美豆期价中期将维持高位震荡格局，需密切关注产区天气变化。

3. 国内豆粕与豆油市场

• 豆粕：国内豆粕库存偏高，需求偏弱，预计期价将跟随美豆走势，但可能因进口压榨利润差而表现更强。
• 豆油：压榨量较低但消费清淡，库存季节性增加。
• 菜油：到港量较多，消费清淡，库存累积。

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重点数据监测

1. 油粕价差走势

• 图1显示豆棕油价差走势；
• 图2与图3分别展示菜豆油和菜棕油价差走势；
• 图4与图5展示豆菜粕及油粕比价差走势，反映市场供需关系变化。

2. 玉米市场

• 图1为玉米基差走势；
• 图2为玉米淀粉基差走势；
• 数据来源为WIND，显示市场基差波动情况。

3. 白糖市场

• 图1为白糖基差走势；
• 图2为进口糖利润走势；
• 数据来源为WIND，反映白糖市场供需及进口成本变化。

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推荐星级说明

• ★★★★★：核心推荐
• ★★★★：重点推荐
• ★★★：中性推荐
• ★★：弱推荐
• ★：不推荐

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农产品团队信息

• 邓长庆：从业资格号F0277477，投资咨询资格号Z0002595；
• 杨璐琳：从业资格号F3042528，投资咨询资格号Z0015194。

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免责声明

• 本报告基于公开可获得的资料编写，力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性做任何保证。
• 报告不构成个人投资建议，投资者应根据自身投资目标和财务状况独立判断。
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• 期市有风险，入市需谨慎。