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市场快报总结

核心内容

2022年2月22日的市场快报提供了沪深300及创业板指数近一年的走势，并分析了昨日涨跌幅前五和后五的行业表现。整体来看，市场呈现分化态势，部分行业如计算机、通信、煤炭等涨幅显著，而建筑材料、银行等则出现下跌。

主要观点

涨跌幅前五行业

• 计算机：3.30%
• 通信：2.93%
• 煤炭：2.42%
• 综合：1.93%
• 社会服务：1.72%

涨跌幅后五行业

• 建筑材料：-0.97%
• 银行：-0.49%
• 商贸零售：-0.39%
• 建筑装饰：-0.39%
• 非银金融：-0.38%

关键信息

• 沪深300及创业板指数走势图显示了过去一年的市场波动情况。
• 市场表现存在明显分化，部分行业表现强劲，而部分行业则面临压力。
• 重点推荐的行业包括新能源、电力设备、钢铁有色等，同时涉及具体公司如隆基股份、宝丰能源等。

开源晨会 0222 总结

观点精粹

总量视角

• 固定收益：债市“平坦化上行”主要由信贷数据超预期和宽货币预期导致，建议规避拥挤交易的5年期债券。
• 中小盘：以新三板和北交所为核心的转板制度初步建成，未来将逐步扩展至全市场，提升资本市场的资源配置效率。

行业公司

• 非银金融：第三支柱建设推进，专属商业养老保险试点范围扩大，头部险企有望受益。
• 石油化工：宝丰能源受益于原料用能政策及煤价限价，绿氢布局助力碳中和。
• 农林牧渔：生猪亏损加深，但猪价反转预期增强，建议关注养殖成本领先企业。
• 电力设备与新能源：成长环境趋好，新能源汽车和光伏行业表现突出，推荐关注核心成长、后周期及新技术方向。
• 钢铁有色：复工复产推动终端需求复苏，铝、铜、锂等金属价格有望维持高位。
• 轻工：晨光文具双减政策影响减弱，新业务盈利能力提升，维持“买入”评级。

重点推荐主题和个股

• 智能汽车：炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能
• 休闲零食：盐津铺子、良品铺子、三只松鼠
• 宠物和早餐：佩蒂股份、巴比食品
• 高端制造：埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策变动
• 行业景气度低于预期
• 政策变化超预期
• 长端利率超预期下行
• 第三支柱养老政策利好弱于预期
• 产品价格下跌风险
• 原材料价格上涨风险
• 新建项目不及预期风险
• 政策影响行业需求
• 局部地区疫情反复
• 新业务拓展低于预期
• 新产品市场反馈不及预期
• 未来分布式市场增长不及预期
• 全球疫情反复
• 技术发展超预期
• 需求低于预期
• 新能源市场竞争加剧

研报摘要总结

总量研究

• 固定收益：债市“平坦化上行”由信贷数据超预期和宽货币预期共同驱动，5年期收益率表现最佳，建议规避拥挤交易的5年期债券。
• 中小盘：北交所和新三板转板制度初步建成，未来将逐步扩展至全市场，提升资本市场的资源配置效率。

行业公司研究

非银金融

• 第三支柱建设：专属商业养老保险试点范围扩大，头部险企有望受益，推荐中国平安、中国太保等。
• 风险提示：长端利率超预期下行；第三支柱养老政策利好弱于预期。

石油化工

• 宝丰能源：受益于原料用能政策及煤价限价，绿氢布局助力碳中和，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品价格下跌风险；原材料价格上涨风险；新建项目不及预期风险。

农林牧渔

• 生猪亏损加深：猪价反转预期增强，推荐牧原股份、温氏股份、新希望等。
• 风险提示：宏观经济下行；消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性。

电力设备与新能源

• 新能源汽车：渗透率有望超20%，推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份等。
• 光伏：产业链产品价格仍在上涨，推荐林洋能源、晶科科技等。
• 风电：行业进入平价向上周期，推荐运达股份、东方电缆等。
• 风险提示：新技术发展超预期；需求低于预期；新能源市场竞争加剧。

钢铁有色

• 铝：海外能源危机推动铝价上涨，推荐云铝股份、天山铝业等。
• 铜：国际紧张形势推动铜价震荡，推荐紫金矿业、铜陵有色等。
• 锂：需求持续向好，锂价有望继续走高，推荐赣锋锂业、天齐锂业等。
• 钴：供需紧张推升钴价，推荐华友钴业、寒锐钴业等。
• 稀土：供需矛盾突出，价格易涨难跌，推荐北方稀土、五矿稀土等。
• 贵金属：地缘政治风险推动价格上涨，推荐紫金矿业、山东黄金等。
• 风险提示：宏观经济不及预期；货币政策超预期收缩；全球疫情反复等。

特别声明与风险提示

• 本研报风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 分析师承诺：报告中的观点为个人观点，不与报酬直接相关。
• 投资评级说明：评级为相对评级，表示投资的相对比重建议，不构成唯一投资决策依据。
• 估值方法的局限性说明：分析基于假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，不构成对任何人的投资建议，不承担使用本报告所引致的任何损失责任。

分析师信息

• 吴梦迪（分析师）
• 陈曦（分析师）
• 任浪（分析师）
• 孙金钜（分析师）
• 高超（分析师）
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• 张绪成（分析师）
• 陈雪丽（分析师）
• 刘强（分析师）
• 吕明（分析师）

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