20241012-国投证券-债市读心术周度跟踪_6页_409kb

国投证券固定收益定期报告要点归纳：

一、利率择时模型信号

• 当前信号：维持利率震荡观点，波动项中性上行（2024年4月7日转看空），趋势项中性下行（2024年7月23日转看空）。
• 历史回顾：
  • 2020-2022年围绕“两会政策预期+美联储加息”出现高频信号变更；2023年新年后趋势项先空后多，周期较短。
  • 2020年5月6日因突发疫情首现双项看空，机构调整仓位幅度较大。
  • 模型声明：信号为量化结果，供投资者参考决策。

二、公募基金久期变化

• 截至2024年10月11日：
  • 基金久期中位值为2.71年，同比下降0.07年，处近三年62%分位走低区间。
  • 久期分歧度指数持于0.61的年内高位，处于近三年77%分位。
    • 结论：基金配置整体收窄久期暴露，分化情况未缓解。

三、核心观点提炼
短期策略：当前模型提示利率横盘为主，波动与趋势形成对冲；投资者宜避免押注单边行情，重视久期调整节奏。
风险提示：模型存在估算误差及窗口局限，建议结合宏观经济变量（如通胀预期、央行政策方向）做风险缓释。

数据引自Wind及Choice终端，分析师声明：报告所载信息及观点仅反映报告发布当日专业判断，咨询团队具备执业资质，但不承担具体操作建议责任。投资者应根据个人风险偏好与资金规划，审慎评估模型信号与市场动态全面影响。