20240904-华泰期货-贵金属日报_美国PMI低于预期_市场重燃对衰退之担忧_10页

贵金属市场分析总结

日期：2024年9月4日

核心观点解析

1. 市场动态

   • 9月3日，沪金主力合约收涨0.23%，沪银主力合约收涨0.1%；夜盘交易时段，沪金与沪银均出现不同程度下跌。
   • 美国8月ISM制造业PMI（47.2）低于预期，制造业新订单指数创新低，市场担忧经济放缓，工业品及白银承压，黄金表现相对抗跌。

2. 成交量与持仓

   • 上金所黄金成交量同比下降45.62%，白银成交量下降29.47%；黄金交收量略降，白银交收量显著提升至106,290千克。
   • 黄金ETF持仓持平，白银ETF增持1,419吨，显示白银投机需求可能转强。

3. 期现价差与比价

   • 黄金期现价差微幅扩大至103元/克；金银比价升至7,920，内盘外盘比价均上涨，黄金内外盘价差扩大。白银期现价差收窄，内外盘比价波动明显。

4. 操作建议

   • 黄金：谨慎偏多，建议企业逢低套保，投机者暂观望；
   • 白银：中性套利暂缓，建议逢低做多金银比价。

风险提示

• 美元走强与流动性风险可能冲击贵金属市场；
• 宏观数据不及预期可能加剧市场波动。