20250414-国金证券-人形机器人行业日度跟踪_韩国_K-人形机器人联盟_成立_因克斯推出灵巧手EC-DexHand-5F_7页_1mb

人形机器人行业日度跟踪总结

核心内容概述

本报告聚焦于近期人形机器人行业的动态进展与投资分析，涵盖韩国“K-人形机器人联盟”成立、因克斯推出新型灵巧手、越疆机器人发布国家标准、云鲸智能完成新一轮融资等内容，同时分析了机器人板块的市场表现及投资建议。

行业动态

• 韩国“K-人形机器人联盟”成立：由韩国政府、学界及机器人制造企业联合组建，汇集40多家产学研机构，总投入预计超过1万亿韩元（约51.2亿人民币），目标是打造本土化的人形机器人“AI基础模型”，构建人形机器人研发与生产生态体系。
• 因克斯推出EC-DexHand-5F灵巧手：该灵巧手为全球尺寸最小的20自由度产品，突破体积、自由度、性能的“不可能三角”，获得Pi团队高度关注，适用于多种操作场景，具备良好的远程操控能力。
• 越疆机器人主导制定《工业机器人动态稳定性试验方法》国家标准：成为国际首个测试工业机器人动态稳定性的标准，通过末端抖动频率、幅度、停位点稳定性等参数衡量，为行业提供性能改进指导。
• 云鲸智能完成1亿美金融资：由腾讯与北京机器人产业发展投资基金联合领投，启动Pre-IPO轮融资，加速其在家庭清洁服务机器人领域的布局。

公司动态

• 因克斯：EC-DexHand-5F灵巧手将亮相2025人形机器人与具身智能产业大会，技术领先，应用前景广阔。
• 越疆机器人：作为核心起草单位，凭借其全栈自研技术和全球应用经验，推动了该标准的发布。
• 云鲸智能：完成新一轮融资，资本化进程加快，为市场扩张和多品类战略提供资金支持。

核心指标

4月14日机器人板块持续反弹，主要板块表现如下：

• 板块涨幅前三：

  • 无框电机（+3.32%）
  • 丝杠（+2.34%）
  • 设备（+1.98%）

• 个股涨幅前三：

  • 步科股份（+7.36%）
  • 福达股份（+6.27%）
  • 蓝黛科技（+6.21%）

投资建议

• 推荐高确定性与基本面扎实的公司：市场已调整较多，部分公司估值具备吸引力，建议关注估值低于主业合理市值且机器人业务放量确定性高的标的。
• 关注核心产业链催化：
  • 4月19日机器人马拉松大赛；
  • 灵巧手技术中的微型丝杠与触觉传感器；
  • 华为链关注极目机器人发布进展；
  • 低估值细分赛道头部公司估值重塑机会。
• 重点推荐银轮股份：作为汽车热管理领域的头部Tier1，具备强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望超预期，后续北京机器人半马比赛可能带来进一步催化。

风险提示

• 技术进展不及预期：软硬件技术若无法满足通用化场景需求，或降本不及预期，将影响人形机器人销量。
• 下游需求不及预期：若人形机器人性能不佳，无法满足多场景需求，将导致产业链出货量下降。
• 竞争加剧：行业前景向好，但参与者增多可能导致竞争格局恶化，影响盈利能力。
• 美国关税风险：中美贸易壁垒可能增加人形机器人生产成本，制约产品价格下探策略。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度在5%—15%之间；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%之间；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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